看懂巴菲特推荐的指数基金 不能忽略了后半句!

  这年头,笔者想找个人写信比选基金还难。股神就不一样,每年写一封信都有数亿人操心。

  巴菲特最新致股东信在我A又引起一波争议。主要点在于指数基金。一方说,“看,股神都推荐指数基金,你们还买什么主动基金?”另一方说。“扯犊子,人家说的是美股指数基金,放我A看看?”

  巴菲特为什么推荐基金,先要看看信中原文是怎么说的。

  从2008年开始,有一名职业投资经理人——泰德-西德斯回应巴菲特的挑战,挑选了五只基金的基金与巴菲特选择的Vanguard S&;P指数基金进行对比,这五只基金把资金投资到了100多只对冲基金内。(注意,这5只基金属于FOF,还是对冲基金)

  然后结果如下:

  从2008年到现在,五只基金的收益率分别为8.7%,28.3%,62.8%,2.9%和7.5%,而标普指数基金的收益率为85.4%,指数基金完胜!

  但是——

  随后信中巴菲特也强调了“一个很重要的事实”,即在赌注的这9年内,表现异常疲软的股市可能会促进对冲基金的表现,因为许多对冲基金持有大规模的‘空头’仓位。相反,如果9年内股市带来很不寻常的高收益,那么这对指数基金是很有利的。

  换句话理解,就是熊市、震荡市可能更适合对冲基金(主动型基金)的表现;而牛市对指数基金比较有利。

  也就是说,适不适合指数基金,要看市场走势!大家再看看过去10年标普500与沪深300的走势对比:

  区间:2007年3月1日至2017年2月28日

  过去10年,整体趋势向上的红线是标普500,而波动剧烈的蓝线——就是我A的沪深300。

  所以,根据巴菲特强调的“很重要的事实”,可以推论,巴菲特应该也会认同这一点——在过去10年中,A股的走势将更适合对冲基金的表现(或者说主动管理型基金),而不适合指数基金。

  接下来看实际数据,由于国内使用对冲策略的公募基金数量较少,且起步很晚,以下的数据主要用主动管理的普通股票型&;偏股型基金与跟踪沪深300的指数基金(不含增强型)比较。

  一先比较过去10年(2007年3月1日至2017年2月28日)

  90%的普通股票型基金&;偏股型基金跑赢沪深300指数。

  再看下这10年跟踪沪深300的指数基金的表现(不含增强型),当时只有两只沪深300指数基金,就都拿出来展示给基友了↓↓↓

  所以,在过去10年A股整体震荡的行情下,如果你能持有一只基10年,只要运气不是太差,你挑的主动型股基9成概率能战胜指数和指数基金。   

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