FOF基金是什么意思?解密FOF基金缘何从鸡肋变鹅肝

　　报告摘要：FOF基金在全市场遴选优秀的投资经理，跨界合作、深度挖掘和配置优秀基金。投资者要挑选成熟的FOF产品，一方面看是否有专业的管理团队，二是看这个团队是否扎实地履行了从产品设计、宏观投研与资产配置、尽职调研与风险控制等一系列操作步骤。

　　受限于基金法规定基金不得“买卖其他基金份额”，FOF以往在公募领域并未得到发展，主要以券商资管理财产品、基金池、私募产品等形式存在，过去近十年里发展极为缓慢。而自去年获得政策放行以来，中投在线研究中心发现，银行的私人银行部，券商理财产品，第三方财富管理公司，互联网金融公司，私募，以及小型的投资操盘手，都开始着手布局FOF产品。相比先前非主流、小范围地存在，FOF基金出现新的“玩法”。

　　一 市场新“玩法”

　　招式一：跨界合作打造FOF生态圈

　　FOF可以全市场遴选优秀的投资经理，打破单个机构之间的界限，深度挖掘和配置优秀基金。

　　据中投在线了解，大多数股票型FOF的投资门槛只有100万元，相比购买单个阳光私募产品的300万投资门槛更低。它的优势在于可以集合投资者的资金，参与一些顶级私募（通常投资门槛逾数千万元）的份额认购。

　　去年纳入“正规军”的私募业扩展迅猛，对于刚成立的小型私募来说，通过专业的团队，撬动全市场顶级投资管理人，无疑可增加其产品规模。另一方面，由于私募相比公募基金操作更灵活，更注重投资的绝对收益，投资方式和工具丰富，已超越原来的券商，成为FOF领域的新主力军。

　　招式二：克服“双重收费”软肋

　　FOF基金此前发展的一大障碍就是双重收费的问题，除了基金本身外，底层基金也要收取2%的管理费和20%的业绩报酬。

　　不过，据中投在线对市场的调研，为了增加FOF产品吸引力，许多FOF产品的管理费率设置较低，一般在0.2%-0.5%之间，认购费一般在1%，有些FOF产品还设置了根据净值返还管理费的条款，业绩提成也根据净值区间作灵活调整。

　　招式三：平衡低风险与高收益

　　FOF的投资策略包括量化多策略、混合多策略、股票多策略等，分别适应投资者的不同风险收益偏好。

　　在牛市当中， FOF进取型产品，以追平牛市股票指数为目标，进行结构化设置，对优先与劣后资金设定不同的收益分配模式；针对大市震荡的慢牛行情，采取市场中性策略，其中又可以分统计套利、多因子和事件驱动等策略；在暴涨暴跌的高波动率市场，则应用期货趋势策略，包括日内趋势和隔夜趋势，日内反转和混合策略等，其共同点在于获取绝对收益。