年底建仓机会来了？三种配置途径教你明年如何大丰收

　　编者按

　　转眼进入11月中旬，年底各类机构的业绩比拼逐步白热化，对投资者来说，今年的投资也将逐渐画上句号。大半年的时间里，经历了英国退欧、美联储加息预期等各类事件的风险测试，以及上周美国总统大选大幕落下，投资者的心态也从大起大落中淡定下来。或许大家已经开始思考，如何布局2017年才能稳稳拽住收益？

　　牛妹根据多方调查分析，重点通过基金组合为不同类型投资者整理了一份2017年的投资参考。昨天给大家介绍了对于激进型投资者，该如何进行投资和配置，今天继续为大家讲解稳健型投资者和平衡型投资者们该如何操作！

　　平衡型投资者：债基唱主角，权益做定投

　　纵观受访机构人士的观点，对于风险适中的平衡型投资者，明年的资产配置可重点投资债券基金，仓位在五成左右；偏股基金则应坚持定投，配置两成；其余按仓位高低可配置境外资产、黄金及货币基金。

　　具体到定投方式，针对目前的市场环境，王群航告诉牛妹，定投应高度灵活，通过“双不定”即“不定期、不定额”的方式定投。对于高风险产品，他建议可加大定投力度，毕竟现在估值较低。其中，股票型基金要注意其业绩及稳定性；混合基金则要在细分、再细分的基础上，跟踪混合型基金的绩效，重点关注高度灵配配置的基金（股票仓位上下限差值超过80%）；鉴于未来一段时间，出现大幅度趋势性行情的可能性不大，指数型基金可暂时忽略。

　　尽管受资金面等因素影响，今年以来，持续走牛的债市近期一度波动较大，但在投资界人士看来，债市短期承压，长期仍看好。来自博时基金的观点认为，中长期来看，供需关系和基本面仍是决定债市走势的关键因素。

　　具体品种上，富国基金首席策略分析师马全胜建议，如果能够承受净值波动，可以配置一定的二级债基。同时，“如果你能够拿的期限比较长，定开债基和普通封闭式债基其实是不错的选择。因为，做收益是一个好的品种”。定开债基无疑是眼下的市场明星，不仅发行市场火爆，收益也明显高于普通开放式债基的平均水平。目前定开债基的年内收益率，主要集中在4%~7%。

　　马全胜认为，跟普通开放式债券基金不一样，定开债基因为是定期开放，所以短期的流动性冲击较小。根据金融界基金显示，目前定开债基有298只，其中封闭期在12个月的占主流，达到58%，有172只；封闭期18个月的次之，44只；封闭期6个月的有34只；而超短期3个月、中长期9个月以及超长期2年和3年期的占比较少，总共44只。马全胜同时表示，在封闭式管理的背景下，基金经理更容易做出收益来，定开债基在封闭期内可以做到两倍杠杆收益，杠杆收益比较出色。

　　事实上，债基的收益主要来自杠杆，今年8月出台新规，开放式基金杠杆率不得超过140%，封闭运作基金杠杆率不得超过200%，这对封闭式债基来说明显受益。因而定开债基适合在乎收益性而对流动性要求较低的投资者。

　　稳健型投资者：货基打底，债基冲锋

　　对于稳健型投资者的配置组合，多位业内人士建议，投资者应将债券基金和货币基金等低风险的固定收益类产品，控制在60%以上；黄金主题基金配置10%~20%最为适宜；对权益类基金则同样采取定投方式进行投资。

　　“货币基金等理财类肯定要打底，额外做点定开债和定投。”沪上一中型基金公司人士对牛妹表示，具体到债券类型上，信用债和利率债都应配置一些，“毕竟是200%的杠杆，而且利率债收益太低了”。

　　此外，投资境外债券的QDII也不能忽视，亦可作为境外资产配置。今年以来，截至11月10日，除两只下半年成立的QDII债券基金外，其余均为正收益。包括华夏海外收益债券A、国泰中国企业境外高收益债券、鹏华全球高收益债等13只QDII基金（现钞、现汇分开计算）的年内收益率均在10%以上，整体表现也优于境内债基。

　　具体品种方面，申万宏源研报显示，在美联储加息预期落地前，全球利率水平依然易上难下；从资金流向来看，全球资金流入新兴市场债市仍快于发达市场。目前，市场有接近40只QDII债券基金，投向美国、全球、亚洲、亚太（除日本）、新兴市场的产品分别为2只、8只、7只、2只和2只。

　　黄金主题基金方面，公募基金中主要有9只——包括华安黄金、国泰黄金、博时黄金和易方达黄金等4只黄金ETF，主要投向上海黄金交易所黄金现货合约，跟踪的是国内金价；4只黄金QDII，分别是易基黄金、添富贵金、嘉实黄金和诺安全球黄金，主要投向境外的黄金ETF基金，跟踪的是伦敦金价经过汇率折算后的价格，其中前三只为LOF；还有1只开放式基金，为前海开源金银珠宝混合，主要投资于A股的黄金、珠宝及稀有金属上市公司股票。

　　其中，黄金ETF和黄金LOF的表现紧跟金价，交易方便，既可在一级市场申购赎回，也可在二级市场买卖，且参与门槛极低。因此，配置这类基金，可以较好的对冲未来几个月可能出现的系统性风险，把握黄金的阶段性机会。

　　需要一提的是，黄金ETF和黄金LOF均可在二级市场实现T+0交易，即当日买入后即可卖出。从交易成本和流动性来看，黄金ETF均优于黄金LOF，且还能在必要时兑换实物。但二级市场上，LOF的折溢价机会大于ETF。整体来看，黄金主题基金今年的回报喜人，截至11月11日，黄金ETF今年的净值增长率均高于24%，黄金QDII在20%以上，前海开源金银珠宝混合A的收益率更是达到32.33%。