指数型基金真能100%战胜主动型基金?

  2月26日,今年87岁的股神发表了一年一度的致股东信,在这份25页的长信中,他深入浅出地谈论了公司治理、投资建议、对冲基金、美国经济等众多话题。这是他写给股东的第52封年度信函,也是他在公开场合第9次正式推荐指数基金。

  2007年,巴菲特与FOF对冲基金公司Protégé Partners合伙人Ted Seides立下赌约,看10年之后指数基金能否跑赢Ted Seides的对冲基金组合。2016年,巴菲特选择的标普500指数基金大涨11.9%,而对冲基金组合中,表现最好的也仅有4.4%的收益。而从赌约开始至2016年底,9年期间,标普500指数基金产生了高达85.4%的收益,表现最好的对冲基金组合累计收益则为62.8%。

  对冲基金组合与标普500指数基金收益对比图:

  上图中,S&;P Index Fund胜Fund of Fund A/B/C/D/E中的任一组合。

  基金业内人士表示,因为对冲基金本身收费比较高,包括2%管理费另加20%的业绩提成费。如果是FOF基金,则又多收一道费用。从长期看,在美股市场上,战胜指数的基金经理本身比较少,扣除费用之后再战胜指数的就更少。此外,也有市场的因素,过去几年,市场上投资者的情绪一直很悲观,导致对冲基金的仓位都不高,比如2016年,很多人从年初就开始看空美股,而实际上美股收益却还不错。在这种情况下,基金的业绩很难跑赢指数。

  对于中国投资者,情况也是类似的。长期看,投资宽基指数基金,比如挂钩沪深300的被动指数型基金等,收益往往也是比较可观的,因为能够跑赢市场的优秀的管理人毕竟还是少数。   

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