同日,证监会召集已过会的83家准备A股IPO企业的主承销商参加会议,据外电引述参与会议的投行人士透露,证监会要求这些企业本周上报ipo新股发行计划,并对新股审慎定价、充分信息披露等方面提出新的监管要求。
新的发行规则“引入主承销商自主配售机制”,发行人和承销商的自主权无疑更大,但同时未来项目风险也将增大。在更为市场化的新股发行制度下,证券公司的定价能力将扮演关键角色,项目拓展和销售交易能力不可或缺。“投行业务不再是一项通道业务,而是真正具有技术含量,这将加速整个投行业务洗牌。”有投行人士说。
申银万国称,IPO未来将由市场来决定,投行需要进行变革:对行业未来发展趋势有所把握,即拿到手上的单子,是否能受投资者认可,是否能发出去,是否能维持2—3年的业绩平稳,或能发现风险;未来销售环节将是投行的能力体现,承销能力强则项目多,项目多投资者多,产生优胜劣汰;投行组织体系需要变革,应按行业分组,或在投行中设立行业研究部门;分配机制需要调整,即以后不能完全以保荐为核心,兼顾承揽、研究、承做、销售、服务等。投行未来需要强化综合金融服务,打造全能投行,在股权、债券、并购、战略、跨境、创新融资等等。
针对ipo新股发行计划的屎实施,能力较强的券商有望获得更多的承销份额,而大型的券商在这些方面占据优势,但对于一些综合实力偏弱的小券商来说可能是“致命打击”。有分析认为,此前券商投行的风控压力并不大,但注册制发行以后,监管部门不对企业盈利能力和投资价值做实质性的判断,中小券商投行的风控就较为容易出现问题。此外,中小券商一旦出现承销认购不足的情况,就可能形成恶性循环,不过这也会使市场化并购条件趋于完善。
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