北京时间4月10日凌晨消息，瑞士银行策略师Qin Xia、Di Hu和Chris Pu等人近日发布研究报告，阐述了该行的中国A股市场投资策略。报告指出，风格轮动最近已成为投资者关注的热点话题，但这种效应几乎不可能维持很长时间；建议关注医疗保健服务、信息安全及LED板块；A股市场可能面临中期下行风险。
以下是报告内容摘要：
中国A股投资策略：风格轮动几乎不可能维持很长时间
——最近以来，风格轮动（Style rotation）已成为投资者关注的热点话题：
通过最近与投资者进行的沟通，我们发现投资者已经开始对增长型股票的下行风险感到担心。随着经济增长速度的放缓，市场预期正在逼近一种状况的下限，这种状况可能会触发以维持经济增长速度为目标的政策。因此，投资者认为，未来市场有关中国政府将出台政策来维持经济增长速度的预期将会有所增强。其结果是，风格轮动已经变成市场上的一个热点话题。
——不动产板块已成为市场热点：
有些投资者认为，如果市场有关中国政府将出台政策来维持经济增长速度的预期增强，则不动产板块应该是第一个应加以关注的热点。由于最近出台的政策（包括改建棚户区、针对小微企业的减税措施、以及铁路项目投资和融资改革等）几乎不可能为经济增长提供重大支撑，因此不动产板块对于中国政府维持经济增长目标来说是十分关键的。
最近以来，针对不动产行业部门的再融资市场已经开放，某些城市中的住房购买限制性政策也已被取消，都反映了上述趋势。
——风格轮动并非一种可持续的趋势：
在我们看来，风格轮动需要两个条件，一是增长型股票面临着悲观气候，二是大市值股票和蓝筹股面临着乐观气候。风格轮动几乎不依赖于风险规避（其成因是增长型股票的短期下滑），资金状况的改变几乎是无法持续的。
1）增长型股票的趋势调整几乎无法得到当前气候、估值或流动性状况的支撑；2）由于中国政府将会出台的刺激性措施预计将较为温和，因此大市值股票和蓝筹股也不会获得支撑其持续上涨的动能，而零售板块也缺乏基本面的支持。
——我们建议关注医疗保健服务、信息安全及LED（发光二极管）板块：
在我们看来，虽然大市值股票和蓝筹股可能具有短期优势，但风格轮动无法持续很长时间。我们建议，投资者应继续等待，并在5月份以后关注LED、医疗保健服务、信息安全等板块。
——我们认为，A股市场可能面临中期下行风险：
具体如下：1）针对不动产板块中的“新星”进行的投资将会减速，从而导致这一行业中的上游需求不够充足；2）由于中长期货币市场利率仍旧高于制造业EBIT（息税前利润）利润率，因此制造业公司的投资意愿仍旧较弱；3）量化宽松措施的逐步撤回、本土资金的流出、外汇交易新资金长期以来的下滑以及仍在继续的流动性紧缩状况。
南方现金增利A
【货币基金目前仍维持高收益特征，南方现金增利A(202301)，该基金近三年、两年、一年收益率均位于同类基金前20%，业绩稳健而优异。资产配置均衡、杠杆运用灵活，能够应对多变的市场状况，业绩波动较小。】
广发全球医疗保健
【标普全球1200医疗保健指数是标普道琼斯指数公司编制，发布于1999年9月30日，数据可回溯至1995年1月1日，是全球最具有代表性的跟踪医疗保健领域股票的指数之一，由全球医疗保健领域的代表性上市公司组成，这些公司主要包括制药企业、生命科技企业、医疗设备制造企业及医疗服务提供企业等。】
