主要结论
一、需求端看，投资、出口回升，消费下行。固定资产投资价格同比持续上升下，名义投资将上升至9.0%(前值8.1%)。内部结构看，地产投资下行，但制造业投资企稳回升，基建仍有支撑；消费因汽车销量调整和地产链条相关消费拖累下行至10.5%(前值10.9%)；外贸持续走强，预计在低基数下，2月份出口同比增速扩大至12.5%，而进口同比增速扩大至18.6%。
二、工业生产低基数下小幅回升至6.3%(前值6.0%)，PMI生产指数向好，高频数据显示1、2月份六大发电集团日均煤耗与半钢胎同比增速较去年回升明显，而高炉开工率也与去年同期持平。
三、预计2月份信贷规模或可达1万亿，社融规模1.4万亿左右，M2同比小幅回升至11.5%。节后制造业和基建开工复产节奏旺盛，制造业和基建投资信贷融资需求依然较高，信贷同比多增下，叠加2月份汇率相对稳定，外汇占款跌幅收窄，预计M2增速小幅回升。
四、CPI大幅回落，而PPI继续走强。预计节假日错位下，2月份CPI回落至1.5%左右，全年中枢较去年要高，而2月份的PPI或可达7.6%，全年呈现前高后低的走势。
风险提示
节后开工复产节奏的不确定性
