稳：稳增长。预计2017年政府工作报告设定的经济目标为：GDP增长6.5%；CPI增长3%，持平于2016年；赤字率维持3%-3.5%；M2和社融增长12%，较16年下调1个百分点；新增就业1000万人以上。
稳：财政政策积极有效。积极表明总体宽松的基调不会改变，有效意味着财政宽松将将更加精准，有效也意味着少花钱多办事，四两拨千斤，政府杠杆仍会提高。预计政府仍将利用债券发行、地方债置换、专项建设基金、 PPP、PSL等加大对重大基础设施项目的投资。2017年营改增减税规模有望进一步扩大，但是否会出台大的减税措施还有待观察。
稳：货币政策稳健中性。2016年下半年以来货币政策边际收紧。央行目前主要采取市场化政策工具调整的方式来引导利率，更加注重相机抉择。2017年经济基本面并不支持政策利率大幅度上调。随着经济和通胀的回落、去杠杆目标阶段性达成，支持利率上行的因素可能转而抑制利率上行甚至引导利率下行。
稳：去金融领域杠杆。防风险和金融去杠杆将延续2016年下半年以来的思路，一是行政性的监管，包括完善MPA管理以及一行三会联合监管架构的完善。二是通过调节流动性和资金价格去杠杆。
进：深入推进供给侧改革。去产能扩围。除了钢铁和煤炭，去产能领域将扩展至有色、建材、船舶、炼化和电力等。降杠杆将成为供给侧改革的重点。债转股和发展股权融资将成为降企业杠杆的主要方式。降成本。2017年营改增的规模有望扩大，但难以继续出台大的减税措施；融资成本短期内降低的空间不大。去库存主要针对三四线城市，方式包括：促进人口城镇化、重点解决商业地产库存、住房租赁市场，公积金支持住房消费，棚改等。补短板将聚焦扶贫。农业供给侧改革六个方向：调结构；绿色生产；发展新产业新业态；强化科技创新；补短板；农村改革。短期难以一蹴而就，相对看好：玉米深加工和种业龙头。
进：国企改革，混改为突破口。关注“电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工”等领域“和”6+1混改试点。我们相对更为看好央企的混改，空间较地方国企更大。从区域来讲，浙江省作为唯一的区域性混改试点，其国企改革值得重点关注。
进：一带一路加快推进。预计一带一路未来五年将为中国带来约1.3万亿美元的基建投资需求。我国具有比较优势的基建(如钢铁、水泥)，高铁、交运、机械设备、电器设备和能源等细分行业将从中受益。
进：京津冀协同快马加鞭。京津冀协同发展战略迎来推进关键一年，其目标主要围绕首都核心功能、交通一体化、生态环境保护、产业升级联动以及公共服务等领域展开。通州、廊坊、保定、天津最受益，其次为石家庄、唐山、秦皇岛。地产、基建、环保、交运等受益。
