担当重任必须有所作为，《三国演义》第九十五回讲到街亭失守后，诸葛亮挥泪斩马谡。商场如战场，资本市场亦然，一年一度的保层大战打响，“失守”创新层的挂牌公司恐怕也要遭到股转系统的降层处理。
那些面临“降层”风险的创新层公司，问题主要出现在什么地方呢？概括起来主要有三个方面，分别为“财务指标不达标”、“合格投资者数量不足50人”和“存在违法违规行为”。
合格投资者数量这根稻草，压垮半数创新层公司
截至2月7日，新三板市场共有10492家挂牌企业，其中创新层占950家。5月份新三板将迎来首次调层，不符合创新层维持标准的企业将被调至基础层(进入创新层不满6个月的挂牌公司不进行层级调整).
以上为进入创新层的挂牌公司应当满足的维持条件，最令创新层公司头疼的莫过于“合格投资者不少于50人”这一条件。
截至2017年2月7日，在全部950家创新层公司中，419家股东人数不足50名，占比达44.11%。
新三板企业股东并不一定就是合格投资者，其中自然人投资者必须拥有500万以上的金融资产。例如，员工持股平台不能归类为合格投资者。
姑且把股东当作合格投资者来看，就有接近一半的创新层公司面临降层风险！
有需求就会有市场。由于新三板企业对于“合格投资者”的需求，市场上出现一些中介机构以提供市值管理服务为名，通过在二级市场买入股票，为企业引进外部合格投资者。据说这样做还不算违规，不失为一种解决合格投资者数量问题可行的办法。
年报“地雷”一触即发，数十家创新层公司或将“倒下”
挂牌公司维持创新层的三选一财务指标中的第一条为：“最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于1200万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。”
截至2月7日，新三板披露2016年业绩预告的创新层公司达41家，另有晟信息、梵雅文化两家创新层公司已披露2016年年报，这些公司绝大多数业绩实现增长。
单从“最近两年连续盈利”来说，存在业绩隐忧的创新层公司有纽米科技、铁血科技2家，这两家公司2016年才成功扭亏为盈。
人都有报喜不报忧的心理，业绩不佳的企业羞于预先披露，所以我们看到创新层公司业绩预告形势一片大好也不足为奇。
事实上，创新层公司过去一年的业绩并非都那么光彩亮丽，参考2016年半年报的数据，950家创新层公司中有90家上半年出现亏损，接近10%的比例。
但维持创新层的财务指标可以三选一，东家不打打西家，不满足利润指标的公司或许满足其他财务指标，目前的数据仍然难以判断这950家创新层公司的保层难度。
但三板虎可以肯定的是，上半年业绩不给力的那些创新层公司，不可能全部在下半年力挽狂澜实现全年业绩为正，因此由于业绩原因遭到降层处理的企业预计会有数十家。
不作死就不会死，25家创新层公司或因违法违规从创新层除名
古语云：“天作孽，犹可违；自作孽，不可活。”财务报表可以粉饰，合格投资者人数可以突击增加，但是对于创新层公司出现违法违规行为，股转系统就没有任何情面可讲了。
创新层维持条件有一条强调在公司治理方面，挂牌公司在过去12个月内不得踩踏违规红线。企业及董监高因违规行为实施自律监管措施、遭股转公司纪律处分、被证监会行政处罚，或者接受司法机关立案调查，都将连累企业被移除出创新层。
2016年4月30日至2017年1月20日，创新层共有14家公司被全国股转公司采取自律监管措施，10家公司被证监会及派出机构采取行政监管措施，1家公司被检察机关立案调查。
其中，包括米米乐(833048.OC)、天富电气(831421.OC)、玖隆再生(832718.OC)、点动股份(833476.OC)、浙江国祥(833249.OC)、远泉股份(831453.OC)及科汇电自(830912.OC)7家创新层公司因存在关联方、股东占用公司资金问题，被当地证监局出具警示函。
银都传媒(430230.OC)因涉嫌信息披露违法被立案调查，此外还被曝出资金链断裂、董事长跑路。银都传媒非但保不了创新层，而且恐怕连新三板都待不下去了，有可能成为继世纪空间之后的第二家退市的创新层企业。
遭检察机关处罚的东海证券(832970.OC)董事因涉嫌行贿被立案调查，强制监视居住。
对于不遵守游戏规则的玩家，系统当然有权利把他们踢出局。
综上所述，剔除掉重复的部分，创新层因为“合格投资者数量”“财务指标”“违法违规”三大问题而面临降层风险的企业竟多达481家！
虽然只是预测，但对于新三板百里挑一的创新层公司而言，这个数据已经相当令人震惊了。在这里三板虎也奉劝企业稍安勿躁，往者不可谏来者犹可追，即使不小心掉回基础层也不要灰心，调层一年一次，争取2017年把公司经营得更出色，来年再战创新层。
