新三板小股东的利益好像一直在市场人士的目光死角，容易被忽略。
目前，新三板市场交易不活跃，估值及流动性双双走低，股权相对集中，在实际控制人或者控股股东绝对控盘的情况下，中小股东发声维护自身权益道阻且艰。
加上近来，新三板企业逐渐成为上市公司的并购标的，本来是是件高兴的事，却一度让众多挂牌企业小股东很“蓝受”，要么被抛弃，要么手中股票被“贱卖”给大股东，横竖都不是好选择。
大小股东博弈白热化
1月24日盛安资源(831860.OC)中小股东试图修改股权激励方案的尝试宣告失败，再添了新三板挂牌企业大小股东博弈又一案例。
2017年1月4日，盛安资源发布股权激励预案，拟以2元/股的价格向董事长、董秘等7位高管发行2000万股。该方案一经发布即引发项中小股东的不满。
在此次股权激励方案发布之前，盛安资源已经进行过四轮定增，发行价格分别为5.5元/股、5元/股、4元/股、4元/股，共计融资2.2亿元。
1月20日，盛安资源如期召开股东大会，分别审议由大股东提议的股权激励方案以及4名中小股东提议的股权激励修改方案。
天星资本及项卫男、胡佳平、麻丽娜四方提交的《关于提请增加江苏盛安资源股份有限公司2017年第一次临时股东大会临时议案的函》。议案提议将2元/股定增2000万股，调整为4元/股定增1000万股。
1月24日，盛安资源发布公告，对上述修改定增价格的议案，同意股数占比8.92%；反对股数占比91.08%；中小股东试图修改股权激励方案以失败告终。
盛安资源于2015年1月26日挂牌新三板，是一家主营各类硬齿面、高精度齿轮的研发和销售的制造企业。2015年年底，公司通过增发引入新股东，业务由机械制造逐步转向海外铀矿资产。2016年，公司管理层出现大洗牌，董事长周业刚、董事储德喜、还乔生、监事王俊红等人辞职。
对于此次修改议案失败，投资者之一的项卫男表示，将继续尝试通过其他合法途径表达中小股东的诉求。
首例小股东“维权”表率
去年12月20日，欧神诺(430707.OC)发布收购报告书，称帝王洁具拟收购公司100%股份；
12月29日晚，帝王洁具发布公告，拟58.35元/股发行3084.82万股并支付现金2亿元，合计作价20亿元，收购佛山欧神诺陶瓷股份有限公司100%股权。
帝王洁具对深交发函问询的解答中，表示帝王洁具和欧神诺，正积极与其余持有欧神诺3.38%股份的120名股东进行沟通。其中，24名表明由上市公司发行股份及支付现金收购，已表明不参加本次交易以及尚未确定意向的股东有96名。
可见，持股3.38%的小股东，成为能否顺利重组的“最后一公里”。
此前，欧神诺控股股东鲍杰军就收购小股东股份的相关事宜承诺，有意通过现金方式收购通过协议转让或做市转让方式取得欧神诺股份的投资者所持有的欧神诺股份，收购价为13.52 元/股。
对此方案存在异议的其他小股东，欧神诺还给出另一个选择。剩下的其余股东如有意向由上市公司发行股份及支付现金收购其持有的欧神诺股权，可以与上市公司签署《发行股份及支付现金购买资产协议》。
欧神诺这种除了收购小股东股权还能带着一起“飞”上市的是新三板首例。
其实，除了欧神诺，越来越多的挂牌企业在谋求并购的同时，会考虑小股东的利益。
例如前段时间，与万达影视签署了《股权收购框架协议》的新媒诚品(834522.OC)，万达提出收购条件之一便是只与新媒诚品的两位股东对接。
后新媒诚品出具小股东保护方案，由实际控制人尹香今承诺收购除马宁外其他股东所持新媒诚品全部股权，收购价格由双方协商确定；若协商不成，股东在尹香今与万达影视签署正式收购协议之前可要求其以万达影视收购尹香今股权同等的价格对所持公司股权进行收购。
虽然新三板企业存在信披不规范、制度建设不完善、企业法理不达标等多种情形在激化着大小股东的矛盾，但随着保护小股东权益的案例逐渐增多，新三板小股东的权益逐渐被重视，相信在相关法规出台后这种现象会有所缓解。
