上周市场分化，上证综指全周下跌0.08%，深成指上涨2%，从行业表现来看，银行再创新低，食品饮料、医药、地产行业走强。
央行年内第二次降息，被市场解读为经济的实际情况差于预期。本轮非对称降息彻底摧毁了市场对银行业的信心，大部分银行跌破净资产，进而带动市场估值体系继续下调。极度悲观与恐慌情绪已经开始出现，部分资金避险退缩到食品饮料与医药行业之中。
本轮经济的调整仍在持续，但我们认为硬着陆的概率仍低。实体经济有希望在一到两个季度内见底，并实现缓慢而轻微的复苏。一旦经济下滑的过程结束，过度反映了悲观预期的资本市场的估值水平将得到修复。
