山东墨龙年度亏损扩大128.56%至5.93亿元
大股东套现4亿补6亿亏空
山东墨龙先是在业绩利好预告下，大股东超比例减持，然后再发布业绩修正公告，一时间该公司大股东套现4亿补6亿亏空成为舆论热点。董事长张恩荣昨早发声，减持确实非为个人利益，全部资金都借予上市公司；临近中午公司披露业绩快报，去年净利润亏损5.93亿元。
道歉
不熟悉规则超比例减持
昨天早间有媒体曝出，77岁的山东墨龙董事长张恩荣表示，其在不熟悉相关规则的情况下，超比例减持了山东墨龙股票，同时公司2016年度业绩出现重大亏损并进行业绩预告修正，给投资者以及社会各界带来了巨大的负面影响。“我表示真诚的道歉。”张恩荣说，他个人接受并将积极配合监管部门的调查，将尽快组织董监高参与有关深交所方面的培训，并聘请外部专家对公司运营、财务、内控等方面进行评估和培训。
他称，减持确实非为个人利益，全部资金都借予上市公司，确保了上市公司资金链安全，避免了债务违约情形，目前上市公司已经渡过难关，经营一切正常。
昨天午间，山东墨龙披露业绩快报，公司去年实现营业总收入15.31亿元，同比下降5.13%；归属于上市公司股东的净利润为-5.93亿元，同比下降128.56%。公司表示，业绩下降主要原因是受国内外经济形势影响，经营业绩大幅下滑，对存货、应收款项、商誉等相关资产计提了减值准备。市场需求下降，竞争加剧，年末虽有所复苏，但仍处在低位运行，受油价波动和原材料价格波动影响，虽然产销量较2015年度增长，但是产品销售价格大幅下滑且价格波动频繁，导致经营业绩受到重大影响。根据公告，公司2015年度归属于上市公司股东的净利润为-2.59亿元，若2016年度公司继续亏损，2016年度报告披露后，股票将被实施退市风险警示。
在董事长的表白与惨淡的业绩之间，市场的吐槽铺天盖地，质疑的声音一直没有停止。昨天截至收盘，山东墨龙股价暴跌7.14%，报收7.54元，居跌幅榜第7位；其H股则大跌5.08%，报收于2.24港元。
套路
利好预告掩护股价上行
套路就是用所谓的利好预告把股民拴在山顶上。
山东墨龙是从事石油钻采专用设备的设计研发、加工制造、销售服务和出口贸易。2010年10月在中小板上市，募集资金12.6亿元。媒体抨击该公司上市后便开始全套资本运作：上市变脸、调节业绩、季度巨亏、精准减持。
2015年巨亏2.6亿元，2016年市场形势低迷，原材料价格波动大，产品价格下降幅度大，但没有难住山东墨龙。2016年10月27日，公司在2016年三季报中发布全年扭亏为盈的业绩预告，预计实现净利润600万元至1200万元。业绩与股票的配合天衣无缝，此时山东墨龙的股价达到其2016年的最高点；2016年11月2日，山东墨龙收盘价13.20元/股。这时股价悄悄开始了新一轮下行周期，大多数股民被蒙在鼓里；既然有业绩支持，短暂的回调后股价很可能再创新高。
11月23日，山东墨龙公司副董事长、总经理张云三通过大宗交易减持无限售条件的750万股，占总股本的0.94%，套现约为8228万元。两天后，山东墨龙发布减持公告称，张云三减持所得将借予全资子公司寿光懋隆新材料技术开发有限公司，用于其技术研发、推广等，借款期限不超过12个月，免收利息。接着，今年1月13日，公司控股股东、实际控制人张恩荣以大宗交易方式减持无限售条件的流通股3000万股，占总股本的3.76%，套现约2.8亿元。父子两人累计减持4.7%的股份。一周后，山东墨龙称，公司按照银行贷款同期基准利率向张恩荣借款1.5亿元用于运营发展。
焦点
业绩预告是否虚假陈述
谁能想到，今年2月3日，山东墨龙又发布公告，预计2016年亏损4.8亿元至6.3亿元。公司股票将被实施退市风险警示。当天，股价跳水，低开9.85%，收盘时下跌了8.89%。
市场哗然，质疑之声顿时铺天盖地。2月6日，山东墨龙收到深交所关注函；两天后，张恩荣及一致行动人张云三被证监会立案调查。
在关注函回复中，山东墨龙解释，张恩荣、张云三减持目的主要是解决上市公司的资金困难，支持上市公司的运营发展，不是为了个人利益。而且，张云三在2016年11月23日减持股份时，公司2016年度业绩数据尚未产生；张恩荣在2017年1月13日减持股份时，公司2016年度决算资料正在准备，还未形成初步意见，直至1月25日公司才初步确定2016年度业绩数据以及波动区间。
公告具体解释称，2016年，能源装备行业需求不旺，同行业公司经营困难，银行系统银根收紧。2016年11月，公司归还银行两笔信贷后，一直未能续贷。公司还面临2017年1月多家银行共计需要偿还银行贷款及承兑差额约2.6亿元，为避免出现违约情形，张恩荣减持了股份，并借给上市公司使用，剩余款项也将优先用于公司运营发展。
市场并没有放过公司对业绩变脸的解释。为何公司扭亏为盈，银行反而不愿意放贷？问题的重点在于三个月时间，整个环境都没有大变化，业绩却由盈利变为巨亏，尤其是扭亏为盈的业绩预告是否存在虚假陈述。
戏法
第四季度是巨亏时刻
自2013年7月以来，山东墨龙一共发布了6次业绩修正公告，每年都要业绩修正。这样的戏法，山东墨龙玩了一次又一次。
2013年前三季度净利润4053.64万元，全年巨亏1.76亿元，第四季度巨亏2.16亿元。2014年前三季度净利润1007.46万元，全年盈利2023.32万元，第四季度盈利1015.86万元。2015年前三季度净利润1271.83万元，全年巨亏2.6亿元，第四季度巨亏2.72亿元。2016年前三季度净利润834.35万元，全年巨亏约4.8亿元至6.3亿元，第四季度巨亏约4.88亿元至6.38亿元。也就是说，2013年、2015年、2016年第四季度累计亏损9.77亿元至11.27亿元。
市场就此反问，首先，在2015年巨亏情况下，2016年有什么理由实现盈利？尤其是第四季度铁矿石价格涨幅超过 50%，焦煤价格上涨幅度达到100%。这样的基本常识，难道大股东不知道？其次，公司在产品销售价格大幅下滑、主要原材料价格上升及产量变化不大的环境下，2016年的毛利率又怎么可能远远超过2015年？2015年毛利率为7.35%，而2016年第一季度、上半年、前三季度分别为10.72%、11.51%、11.97%。第三，自上市之后，山东墨龙的业绩就迅速变脸。为什么都是前三季度赢利，却都是第四季度下滑呢？
市场推测，很可能山东墨龙在其它季度就亏损了，只不过在第四季度才集中释放。虽然第四季度巨亏，但来年的一季报又是盈利的，这样会缓冲巨亏对股价的影响，至少股东在减持股份方面可以获得更好的价格，好看的报表数据使得山东墨龙在银行借款方面也容易一些。
市场关注的是，这一次山东墨龙是否涉险过关？不乏有投资者大胆推断，如果该公司成功避开这次危机，不排除目前就是股价抄底的时候。按照以往的逻辑，之前两年亏损在身，2017年的业绩是笃定盈利的，毕竟哪家上市公司都不愿意混到退市的地步。
