15年、16年，笔者曾经依次特别关注过分级基金、保本基金，前者似乎是被基金公司、渠道和投资者共同玩坏了，后者似乎是被担保公司玩坏了。
委外定制基金，是我发现并持续跟踪至今的一个隐形基金类别，现有的存量规模应该能够超过前两类之和，属于特定经济发展背景之下的特定产物，目前似乎正方兴未艾着。昨天，新浪网上有一篇出自于每日经济新闻的文章《委外资金要求私募投顾出20%安全垫，杠杆最高可达1：4》，读完后，我的第一感觉是：银行方面的某些人是否可以悠着点？别把委外定制基金也玩坏了。
国泰君安(601211,买入)最新的有关研究报告显示，银行委外资金的规模约为3至5万亿元。本文为了方便，就取一个折中：4万亿元。根据我们自己的统计，截至2016年末，在公募基金中，疑似委外定制基金的数量约为633只，规模约为1.08万亿元。这就是说，在非公募类产品方面，委外的规模大约有3万亿元。
3万亿元，20%的安全垫，就是6000亿元！如果把银行分为不太看重业绩承诺少数大型银行、以及较为看重业绩承诺的众多小型银行两类，假定这两类银行可以在委外市场份额上平分秋色，那么，委外市场上对于安全垫的规模要求就可能有3000亿元左右。试问：私募投顾们有这么大的实力吗？难道要逼着他们去加杠杆找劣后吗？
写到这里，我突然想到，是否会有些资金掮客在委外定制基金的的市场中活跃呢？我只是随便想到而已，希望委外市场是健康的，希望有些人要多多尊重一下证券市场中的游戏规则。“防风险、去杠杆”是当前的热词，按照委外市场目前的情况，银行方面的确是做好了防风险，但是，这些“做好”是以证券市场的加杠杆基础的，这样的大市场格局，似乎很不合适吧？
