东方港湾董事长但斌近日在出席由上海创业投资协会、上海股权托管交易中心和银纪资产联合主办的“2017银纪高峰论坛”时表示，2017年A股估值将不断向下回归，价值投资土壤得到修复。
但斌称，从二级市场的表现来看，2017年新股的供给正在加快，增发的股票在增多，随着供给的不断增加和相对的交易量萎缩，在A股的供求逐渐走向平衡的市场条件下，估值不断向下回归。
“市场充满着不确定性，唯有真正估值合理的高公司，确定性强的成长企业，才能为投资者带来满意的回报，从这个意义上讲，价值投资的土壤正在得到修复和改善。” 但斌称。
独立经济学家金岩石分析认为，观察总结中国经济的外生性和内生性，供给侧经历了从劳动力供给到制度性变革再进入全要素生产率演变的过程，在这个过程中，天量的M2发行推高了资产价格。
“经过几年的积累，风险正在不断积聚，供给侧改革对于中国的家庭和投资者来说，已经悄然从大众创业，万众创新的时代迈向了全民投资的时代。” 金岩石说。
此外，银纪资产CEO安勇松则表示，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，更是供给侧结构性改革的深化之年。
“放眼全球，贸易保护主义兴起、逆全球化思潮上扬、美国经济政策前景不明朗、英国脱欧进程影响等世界经济不确定事件、不可预见性风险和多样化的挑战更加复杂严峻；纵观国内，一方面国内产能过剩和需求结构升级的矛盾仍然突出，经济增长内生动力不强，一些领域金融风险显现；另一方面中国经济增长在经历了近几年的放缓后，目前正呈现企稳态势。”
“面对世界经济不确定性上升和中国坚定推进供给侧改革，银纪资产尤其关注政府PPP项目，高新技术、影视文化三大领域，公司将进一步拓宽渠道合作资源，与专业机构携手共谋多层次资本市场的投资机遇。” 安勇松说。
【延伸阅读】
中国巴菲特亏成翔？但斌回应：最大失误押注中概股私有化
有“中国巴菲特之称”、深圳东方港湾董事长、私募大佬但斌最近有点烦，起因是近期一篇《但斌私募亏成翔：被指心口不一其价值投资言论遭质疑》的文章在财经圈引发了强烈关注。
该文指出，但斌旗下有25只正在运行的基金，2016年仅一只飘红，收益率也仅为1%，其余24只全部亏损，有3只产品亏损在20%+，最严重的汉景港湾3号，负收益率达23.40%。
(图片来源：微信公众号 小蜂财经)
(汉景港湾3号成立以来表现 月线图来源：东方财富Choice数据)
该文指责私募大佬但斌心口不一，号称自己是价值投资，一直号称重仓贵州茅台，不料产品却亏成翔。并通过分析但斌的仓位和同期贵州茅台的涨跌幅，直指但斌也干着追涨杀跌的勾当。
该文提到，“2016年沪指跌了12%，但斌遭遇滑铁卢并不意外。令人意外的是，他一直号称自己是价值投资，一直号称重仓贵州茅台。而去年绩优蓝筹是远远跑赢大盘的，贵州茅台的年收益率更是高达53%。如果心口一致，但斌的私募产品，至于亏成翔吗？”
而但斌在微博发表文章《内心强大的人会反思，确实我们没有做的足够好，会更努力！》作为回应，并表示这是别人黑他。
对于亏损的主要原因，但斌在博文中解释道：是因为押注中概股私有化。
其指出，2016年我们犯的最大失误就是投资了私有化的中概股，我们表现较差的产品基本为此类型产品。以汉景港湾3号为例，产品于2015年股灾期间的回撤仅为-3%，优于上证-28.4%的跌幅。
但2016年以来的回撤高达-20%，高于同期上证-10.8%的跌幅，其中除了熔断期间的回撤之外，最主要的回撤来源于投资中概股私有化的亏损。其他产品因为熔断和中概股私有化的冲击，净值亦出现较大幅度的回撤。
(原标题：但斌：2017年A股估值将不断向下回归 价值投资土壤得到修复)
