25日两市双双跳空高开，题材板块纷纷发力，沪指高位震荡，盘中触及18个月高点2365.15点。午后两市继续延续早盘走势，沪指在2360点附近进行整理，14点后两市股指冲高回落。截至收盘，沪指报2345.10点，涨1.53点，涨0.07%，成交1893亿元；深成指报8076.51点，跌23.71点，跌0.29%，成交2193亿元。
本周一A股重挫，随后周二、周三连续反弹，收复前期长阴失地。值得注意的是，受券商、军工和资源股的带动，周三沪深300全日涨幅达1.77%，创8月4日以来单日涨幅的新高。与周二量能萎缩的状况不同，周三沪深300指数实现带量反弹，表现强势。随着改革效应持续发酵，短期内市场上多空因素的交织，对于大盘后期走势机构分歧加大。
改革效应持续发酵
从目前市场的情况来看，资金仍能寻找到热点，而且这些热点还能够支撑指数上涨。比如，最近“中字头”股票与去年8月底资金炒作上海自贸区概念的时候如出一辙，走势相当强劲。另一条主线并购重组概念股依然是市场上抢眼的风景。有分析人士认为，即使现阶段指数走弱，市场依然存在结构性行情。这从另外一个角度说明，市场还可能要往前走一段时间。
另外，各地国企改革风起云涌，在A股市场更是掀起几多波澜，尤其是可作为资产整合平台的上市公司，更成为市场追逐的热点。不仅国内投资者关注“混改”，国际投资者也认为A股市场最大的机遇就是国企的改革。截至2014年6月30日，沪市上海国资公司的市值为1.05万亿元，比一年前增长27.80%，而同期沪市整体的增长率仅为7.01%。
以沪港通为代表的长期资金入市通道将陆续打开，为市场注入“活水”。其实，沪港通更深层次的作用是可以刺激长久徘徊在A股市场门外的长期资金入市，如养老金、住房公积金等。待到香港投资者通过沪股通实现资产增值后，国内的这些长期资金就有了进入A股市场的参照。
短期市场多空因素交织
经济数据方面，受9月PMI数据回升的提振，市场情绪出现了明显回暖，这在短期内仍将继续给市场提供支撑。资金流动性方面，在上周央行接连打出“5000亿元SLF”、“正回购利率下压”等新一轮宽松组合拳后，银行间市场资金价格震荡下行。对于中长期市场流动性走向，市场主流观点认为，未来较长时间内央行宽松政策将不断发力，中长期流动性宽裕大势有望成为常态。
本周12只新股扎堆申购。24日有8只新股申购，25日有3只新股申购。市场预计新股冻结的资金量将在5000亿元左右，恐对二级市场造成分流的影响。再加上十一长假即将来临，又正值季末资金紧张时期，市场对资金面的忧虑较大。以往，逢新股发行市场都会出现调整。
令投资者较担忧的另一个因素是“88魔咒”。众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，9月15日至9月19日期间，开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自上一期的81.84%上升3.42个百分点至85.26%。股票型基金平均仓位为89.91%，较前期上升3.77个百分点，仓位已经逼近天花板。
后市机构分歧加大
目前沪指将围绕2350点反复震荡，机构对后市的看法分歧加大。“唱多派”国泰君安首席宏观分析师任泽平高调宣布，未来会“彻底将熊市埋葬”。任泽平曾在8月底发表了两篇牛市檄文，号召投资者不要倒在黎明前，这已是熊市的最后一战。9月初，他曾喊出A股会涨到5000点的口号。此次高调逆市唱多，任泽平言辞更加激进：“熊牛之界，争论在所难免，守旧思维将和熊市一起被埋葬，不换脑子就换人！”
兴业证券也表态，未来经济失速风险不大，要继续看多。兴业证券认为，宏观数据不好可能会引发短期震荡，但不会改变行情在沪港通之前保持上行的趋势。
“谨慎派”安信证券首席经济学家高善文在晨会纪要中提到，8月工业增长失速令人惊讶，分行业看增速的下降比较普遍，一些下游耐用消费品领域也存在明显失速，这不能都归于房地产调整和天气等扰动性因素。安信证券表示，对股票市场的看法转向谨慎。
中信证券同时加入空方阵营，认为市场风险正在累积，建议后市收缩战线，逢高减仓兑现收益。瑞银证券也表示，沪港通是短期市场热情的一个借口，指数在这一“借口”兑现前会出现调整。
“投资如人生，当知进退，有所节制。”申银万国以心灵鸡汤式的语言表达看空立场，建议兑现实现大涨且流动性较差的小市值品种，或耐心等待更好买点。
