国泰视野
宏观经济：央行再次释放流动性 SLO和MLF双管齐下央行使用SLO和MLF投放流动性，主要目的估计是对冲打新锁定资金以及平滑年末流动性紧张。媒体报道央行对各银行续作MLF比例包括50%、80%和100%，根据信贷投放量决定续作比例，这将在边际上改善银行的惜贷行为。此次操作显示人行短期内无意降准，受汇率因素制约降息的可能性更低。估计货币政策一季度仍以定向定量为主。
国内市场： 沪港通今“满月” 沪股通“热”过港股通经过一个月运行的沪港通今日“满月”。从这一个月的运行情况来看，“北上”和“南下”资金的表现依旧不冷不热。记者通过查询两个交易所的数据得知，昨日沪股通额度余额为116.82亿元，余额占额度百分比为89.9%；港股通方面，当日额度余额为101.07亿元，余额占额度百分比为96.25%。与此同时，来自港交所的数据显示，自2014年11月17日沪港通推出以来至12月12日的20个交易日内，沪股通平均每日成交额为58.4亿元人民币，平均额度用量为32.9亿元人民币，占每日额度的25.3%。同期，港股通平均每日成交额为7.57亿元人民币，平均每日额度用量为4.77亿元人民币，占每日额度的4.5%。对于最近几个星期以来沪港通的表现，香港财政司司长曾俊华15日称“买卖交易正常，运作顺畅。”他同时表示，随着两地经贸合作进一步紧密，预期通过沪港通进行的交投将会稳步增加。
行业关注：银行法修改建议方案上报取消存贷比大势所趋资金面紧张态势16日升级，市场陷入“一钱难求”的状态。中期借贷便利到期、新股发行、银行年终考核等多种因素叠加，放大年底前银行体系流动性压力。与市场紧张情绪同步升温的还有对央行释放流动性的呼声。分析人士认为，经济增长下行压力、存量债务再融资风险对适度放松货币条件提出要求，物价增长放缓为政策微调创造空间，银行体系流动性面临时点压力，为央行适时出手营造舆论氛围，未来一段时间仍是货币政策松动关键时间窗口。目前，虽然市场对降低存款准备金率呼声最高，但央行会选用何种手段依然存在不确定性。
行业关注：资金面拉响警报央行有望打开“钱袋子”资金面紧张态势16日升级，市场陷入“一钱难求”的状态。中期借贷便利到期、新股发行、银行年终考核等多种因素叠加，放大年底前银行体系流动性压力。与市场紧张情绪同步升温的还有对央行释放流动性的呼声。分析人士认为，经济增长下行压力、存量债务再融资风险对适度放松货币条件提出要求，物价增长放缓为政策微调创造空间，银行体系流动性面临时点压力，为央行适时出手营造舆论氛围，未来一段时间仍是货币政策松动关键时间窗口。目前，虽然市场对降低存款准备金率呼声最高，但央行会选用何种手段依然存在不确定性。
投基有道
新规难撼分级基金既有格局延时套利成秘技
A股市场的大涨让投资者们见识了牛市的剽悍，也同时更深地认识了分级基金：11月以来，众多分级基金场内外动辄百分之二三十的溢价率，引来数以百亿计的套利资金汹涌扑来，分级基金顿时成为投资者的新宠。这波套利热潮也引来上海证券交易所的“新规”。根据上交所日前发布的《上海证券交易所上市开放式基金业务指引》，在上交所上市的分级基金将有望实现“T+0”套利交易，对于投资者而言，这无疑将大大提高套利交易的效率。不过，基金公司人士却向中国证券报记者表示，目前分级基金普遍“T+3”的套利模式，是分级基金场内外溢价频频出现的基础，也是基金公司扩张分级基金规模最重要的“秘技”，因此，分级基金“T+0”套利模式的出炉，短期难以撼动目前分级基金的既有格局。
三大领域并购活跃公私募年底加大布局并购题材中国企业并购在2014年可谓风起云涌，交易金额创下历史新高，达到3962亿美元。在机构看来，随着国企混合所有制改革的推进，新三板活跃度提升，加上中国企业不断“走出去”，中国的并购市场有望在未来数年保持活跃，相关投资机会值得持续关注。“并购会带在一定程度上带来企业基本面的提升，只要国家注册制没有真正地放开，并购重组主题还会持续炒下去。”一位私募基金经理认为，一些上市公司热衷于通过并购来实施产业扩张和市值管理，并购重组作为国家强调盘活国企存量的必然选择，和未来改革制度红利的核心，有望迎来更大的上涨空间。
本季关键词：价值型资产配置
价值配置策略一：符合当下趋势蓝筹基金！
价值配置策略二：流动性管理，选货币！
国泰货币：截至12月17日，年化收益率2.9460！国泰现金管理：截至12月17日，七日年化收益率A类3.4520%，B类3.6910%！
*基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金有风险，投资需谨慎。
