权威渠道获悉，第八届泛北部湾经济合作论坛5月15日即将在广西举行，海上丝绸之路话题将成为重要主题，相关概念股面临巨大的投资机会。
第八届泛北部湾经济合作论坛5月举行
第八届泛北部湾经济合作论坛将于5月15日在广西南宁开幕，会议将围绕共建“21世纪海上丝绸之路”展开研讨协商。
海上丝绸之路是中国古代经海路与西方往来贸易的线路。2013年10月，中国国家主席习近平在印尼国会提出建设“21世纪海上丝绸之路”，立足于政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通和民心相通，旨在进一步深化中国与东盟的合作。
广西北部湾办公室副主任李延强16日接受中新网记者采访时介绍，第八届泛北部湾经济合作论坛主题为“携手推进泛北合作、共建海上丝绸之路”。会议围绕“21世纪海上丝绸之路”的构想、重点领域和实现途径进行探讨，研究如何推动现有的泛北合作进一步成为“21世界海上丝绸之路”的先行项目，务实推动港口的互联互通、临港产业、金融陆地跨境、人文产业等领域深化合作。
李延强透露，此届泛北部湾经济合作论坛将邀请中国前任领导人、各国主办单位负责人、专家学者及企业家参会，于5月15日举行开幕式、主旨演讲、专题研讨及闭幕式。其中专题研讨包括：21世纪海上丝绸之路的构想、重点领域和实现途径；泛北分会；金融创新；港口合作与泛北区域的物流网络建设；泛北产业跨业投资模式的创新；泛北文化传播的合作与创新。
李延强表示，作为历史最早的海上丝绸之路始发港，广西将通过做大做强港口、建设北部湾现代综合交通网络、发展临港产业、完善平台建设、实现边海联动等举措，积极参与21世纪海上丝绸之路建设。“最重要的是做好自己，同时以更开放的姿态面向东盟。”(中新网)
五洲交通：收购资产意在做强主业，多元化投资提升内在价值
第一，此次收购有利于增强主业盈利能力目前，公司主要经营收费公路，相关收费公路经营收入占公司营业收入的90%以上。公司现有的运营路产中，只有平王路和4 月13 日刚开通的筋竹至岑溪的两段高速公路资产，全长分别只有29.44 公里和39.99 公里，其余公路资产均为二级和一级公路。本次发行募集收购完成后，公司拥有的高速公路资产将大幅提高至257 公里，从而将夯实公司的主营业务，提升公司的核心竞争力。
坛百高速为广州至昆明高速公路的重要连接路段，于2007年12月28日正好通车运营，投资总额51.53亿元，平均每公里建设成本只有2746.5万元，建设成本低廉。2009年和2010年一季度，坛百高速通行费收入分别同比增长25.64%和45.34%。
假定五洲交通于2010 年12 月31 日完成收购，公司2011 年的主营业务收入预测数为14.2 亿元，其中坛百高速2011年的营业收入预测数为5.37 亿元，占预测主营业务收入的37.83%。坛百公司2011 年预计贡献净利1.62 亿元，约占公司2011 年预测归属于母公司所有者净利润的48.29%。
由此可见，通过本次收购，公司主营业务收入规模大幅增加，其盈利能力也大为增强。第二，优质高速公路资产注入有望延续五洲交通是广西唯一的交通运输上市公司，为了充分发挥其融资平台作用，公司大股东广西交通投资集团很有可能把目前已建成在运营中的优质高速公路(包括括南宁至坛洛、南宁至柳州等)在未来陆续注入五洲交通，从而做大做强高速公路主业。
第三，区域经济发展和多元化投资打开业绩成长空间，给予公司“推荐”评级随着西部大开发战略的持续实施、中国—东盟博览会永久落户广西南宁、泛珠三角区域合作、大湄公河次区合作、环北部湾经济圈建设的加快，以及中国-东盟自由贸易区于2010 年1 月正式建成，西南地区与华南地区的经济、人员交往日趋紧密，广西交通运输业进入了加速发展的黄金时期，交通流量将增长迅速。在区域经济带动下，五洲交通将借力资本市场，通过投资、收购等多种方式，加快拓展公司公路物流业务，力争在几年内将公司发展成为广西地区的公路物流龙头核心企业。
在公司主业逐渐加强的同时，公司投建的南宁农批市场和五洲房产项目分别在2010 年和2011 年进入销售结算期，成为公司利润的助推器。此外，公司建设和经营的凭祥国际物流园全部建成后，将成为华南地区最大物流园、全国最大边境口岸物流园，届时将借助其显著的区位优势实现交易额和货物吞吐量的快速增长，实现盈利持续增长。综合来看，公司业绩进入了高成长阶段，内在价值正加速提升，预计公司2010-2012年EPS为0.23元、0.44元和0.61元，对应的PE为30倍、16倍和11倍，给予公司“推荐”评级。(吴云英长江证券)
戴维医疗：毛利率持续提升
毛利率持续提升，积极开拓海外市常婴儿培养箱作为公司收入主要来源，收入占比达到57%，毛利率也在逐年提升，预计将由11年的53.42%提高至12年的54%，随着高中段产品收入占比的逐年增高，预计未来毛利率将进一步提高。公司也在海外市除极的进行经销商的网络建设，这将推动公司产品在国外销售增长持续。2012年度公司非经常性损益金额约为155万元，主要是来自于政府部门的补贴。
盈利预测。随着未来新医改政策和国家对基层持续的投入将促进婴儿保育设备在基层的快速增长，未来几年基层将继续有政府的政策和资金扶持。戴维医疗上市的品牌效应和全行业景气程度使公司未来几年都将保持高增长，我们预测2012-2014年净利润分别为7775万、10047万和12474万元，同比增速分别为44.07%、29.21%和24.16%，实现EPS分别为0.97、1.26和1.56元，对应PE分别为33、26和21倍，给予增持评级。(宏源证券卫雯清)
北部湾港：重组尚有障碍密切关注
08年公司的吞吐量仅占集团的1/9，贡献集团净利润的1/12
公司目前有4个泊位2个港区，设计通过能力215万吨，是集团6000万吨1/28,08年净利润1833万元，EPS为0.13元，吞吐量占集团的1/9，净利润占集团22779万元的1/12.09年预测净利润将增长215%，其中经常性收益0.16元，其余0.12元(44%)是非经常性损益。
公司07/08吞吐量增速为25% / 2%，收入增速为33% / 8%
公司06-08年吞吐量分别为402万吨、502万吨及513万吨，09年计划为520万吨，收入增速则为45%、33%和8%，07年/08年盈利156万元/1833万元。
基于现有资产，相对估值与绝对估值的区间为2.5元-4.5元/股
公司绝对估值的合理区间在1.1元-3.0元之间；相对估值区间为3.5-4.5元。
如果注入防城港70%和钦州港100%的资产，将对股价有支撑
08年的资产重组预案中，拟注入公司防城港70%的股权及钦州港100%的股权。08年防城港的吞吐量/净利润是公司7.2倍/12倍，钦州港的吞吐量/净利润是公司的1.1倍/0.75倍；经过实地调研，我们认为防城和钦州港的吞吐量增速都将快于公司，特别是钦州保税港区在09年9月封关运作后，未来三年吞吐量增速将达到20%以上，防城港的吞吐量增速预计也在10%以上。
重组尚有障碍，给予“中性”评级
基于现有资产，预计公司09-11年EPS分别为0.28元、0.18元和0.16元。当前15.8元的股价对应09PE为56倍，PB为7.5倍，扣非后的09PE为99倍。假设资产注入方案与重组预案完全相同，预计注入当年摊薄EPS分别为0.70元(增发价12元)、0.76元(增发价13.8元)和0.80元(增发价16元)，当前股价对应摊薄PE分别为22X、21X和20X，相对于当前港口的20X-30X的估值区间，注入后公司的相对估值可达17.5元-21元。目前资产注入的障碍在于中国证监会尚未对披露不实的调查还未有最后结论，以及拟注入资产的剥离工作还未最后完成，重组事件有不确定性，给予中性的投资评级。(国信证券孙菲菲)
皇氏乳业：：乳业新星期待四季度爆发
上半年业绩增长45%，基本符合预期。公司2010年中报显示，上半年实现收入1.82亿元，同比增长26.69%；归属于母公司股东的净利润为0.29亿元，同比增长45.25%。上半年因原料价格涨价引致毛利率下降，不过受益于财务费用的下降(实际上还获得了部分收益)带来的三项费用率的下降，利润率并没有太大变化，甚至在营业外收入大幅增长的情况下，利润率还增加1.63百分点的。注：财务费用的下滑乃公司银行借款减少(约7500万)及银行定期存单(募集资金)利息增加所致。
二季度收入受益于部分瓶装奶提价15%，同比大幅增加36.7%。受原辅材料价格上涨等因素影响，奶牛养殖成本提高、原料奶价格上涨，致使公司成本上升。公司一方面通过产品升级消化，另一方面于五月份对部分瓶装奶提价15%左右来化解成本上涨压力，由于瓶装奶具有一定的垄断性，因而提价对产品的销售影响不大，销量很快回归到正常的增长轨道。受益于产品的提价和销量的大幅增长以及高附加值产品的推出，二季度收入同比大幅增长36.7%。
下半年毛利率同比下降不会太大。一方面，公司09年二季度的毛利率为40.68%，比09年一季度毛利率42.33%有所下降，即10年二季度的毛利率同比基数有所下降。另一方面，公司5月份的提价能够部分弥补毛利率下降的负面影响，如果假设这种提价因素提前到4月份的话，二季度毛利率较去年同期下降更少，而提价因素在今年下半年将会是全年体现。其三，公司水牛奶自己可以供给35%左右，普通奶自己供应20%左右，因此对于化解成本上升压力有所帮助。总的来说，我们认为下半年毛利率同比下降不会太大。
产能瓶颈即将打开。来宾2万吨产能项目基本建成，与年初相比增加产能估计在7000吨左右。南宁本部，目前新引进的一条利乐砖灌装生产线已到位并已完成安装调试，预计8月份可投入生产；下半年公司将有4-5条生产线陆续到位，初步预计四季度可以投入使用，届时将缓解公司因生产线不够而导致产品产能相对不足的局面。原奶供应方面，我们在6月17日的报告中曾指出，水牛奶的供应瓶颈也将逐步打开，基本能够供应未来的市场需求。
市场和原奶供应保障建设两头同步进行，巨额资金支持为未来爆发式增长提供坚强后盾。市场方面，公司一方面加大了广告宣传和团购渠道开辟，另一方面，公司下半年将尝试北京、上海、广州等重点城市市场的开拓，借重点城市的影响力及窗口效应，在全国范围内宣传和推广公司高品质的特色产品，3月份公告的设立深圳子公司则是这其中的一步。原奶供应方面，公司则是加大了自有和合作养殖基地的建设。再加上农行广西分行15亿意向性信用额度的支持，未来大发展可期。
盈利预测及估值。我们预计公司10-12年EPS为0.62元、0.94元、1.65元，其中我们对11年的税率上调了较多，因此估值中已经考虑税率上调的风险。给予10年EPS60倍的市盈率，估值为37.2元，DCF估值为33.2元(相对低估)，维持公司“买入”评级，维持目标价38元，待股价回调时可积极介入。(湘财证券赵军)
银河科技：整流变压器龙头增长空间大
投资要点：
公司一季报出现正常的盈利，但同比仍有所下降。04月24日公司公布2008年一季报，稀释每股收益0.02元，每股收益(扣除)
0.015元，每股净资产2.51元，净资产收益率0.61%，扣除非经常性损益后净利润956.91万元，营业收入36062.5万元，归属于母公司所有者净利润969.86万元。相比于07年全年的每股收益0.0185元的业绩，公司业务出现正常的增长。
公司是整流变压器行业的龙头企业。控股柳州特种变压器有限责任公司、江西变压器科技股份有限公司、北海银河科技变压器有限责任公司。公司在变压器的细分行业特种变压器(包括整流变压器、牵引变压器)中有优势，其中整流变压器公司国内市场占有率高达60%，08年积极开拓国外市场，子公司江变1月中标马来西亚砂捞越齐力铝业7000万元的合同。
今年以来，公司加大力度清理辅业，回笼资金，降低财务费用。
如07年亏损的子公司北海银河电子，公司已经公告拟转让。公司拟转让广西沃顿国际大酒店的全部股权，并进行债务重组，这些交易的实施将优化公司资产负债结构，降低财务费用，为推进输配电设备领域主业的发展和提升公司盈利能力创造条件。
与市场不同的看法。市场认为微利股不值得关注，我们认为公司目前虽然微利，但通过资产的处理使得主业鲜明，公司的发展脉络逐步清晰，公司的体质越发健康。同时由于基数低，未来发展的增长空间大。我们将密切公司的发展动态。
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