证监会昨晚再发第12批32家预披露名单，其中，17家在上交所上市，5家在中小板上市，10家在创业板上市，加上此前11批披露的241家，目前已有273家企业披露招股说明书。昨天，新华社发表题为《A股扩容成“不能承受之重”》的文章，质疑A股扩容，称融资压力骤增令沪深股市遭遇重创。扩容缘何成“不能承受之重”？在其背后，融资功能或遭遇“过度开发”的忧虑困扰着低迷的A股。
文中称，尽管预披露企业数量与最终的IPO发行节奏之间并不能画上等号，蜂拥而至的预披露仍对投资者心理形成重压。创业板指数首当其冲并一度走出“六连阴”，累计跌幅超过8%。上证综指则展开又一轮的“2000点保卫战”。本已疲弱的A股再度遇冷，对于“IPO二次重启忽略市场承受能力”的质疑则开始不断升温。
IPO二次重启渐近的同时，另一重扩容压力也接踵而至。广汇能源4月25日发布首份优先股发行预案，优先股试点悄然启动。一些媒体报道称，“工、农、中、建四大行和浦发银行预计最快上半年就将发行优先股，总额度高达3700亿元”，文章提出，新股发行和优先股同时扑面而来，让部分业界人士担忧A股融资功能或遭“过度开发”。
文章以一组数据揭示了A股市场成立以来过度重视融资功能。有统计显示，1990年至2013年，24年间A股共通过新股发行和增发、配股募得5.32万亿元资金。同期，A股分红总额为3.38万亿元。但若扣除交易印花税、佣金等成本，再按照普通投资者持股比例30%估算，中小投资者获得的分红总额仅为7000亿元左右。
伴随市场持续低迷，过去几年中A股持仓账户缩水已经超过300万户。一些散户则干脆销户，以“脚投票”的方式表达对股市“重融资、轻回报”的不满。有专家警示说，在这一背景下，A股若仍维持“为融资者服务”的状态，不排除将有更多投资者选择离场。
文章直指A股市场“进易退难”甚至“只进不退”，导致A股几乎失去了应有的新陈代谢功能。＊ST长油是新一轮退市制度改革以来沪市唯一进入退市程序的上市公司。而在深市，过去两年也仅有＊ST炎黄和＊ST创智被摘牌。财经评论员熊锦秋称，没有IPO、没有融资功能的股市是不正常的，但没有投资功能、没有健康退市机制的股市更不正常。
文章呼吁，应为股市构筑“有进有退”健康生态的同时，实现股票供给和资金供给的“双向扩容”。过去几年中管理层试图多途径吸引境内外长期资金入市，包括提高养老金、保险（放心保）资金入市比例，增加QFII额度、酝酿推出“沪港通”试点等。然而改革初衷要转化为最终的效果，不仅需要时间，更需要A股本身具有足够的财富效应。
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