目前债券能够提供的票息有足够吸引力，对于纯债和已经纯化的一级债基来说，实现一个稳定的回报是可期的。
债券市场经历了去年下半年以来的波动，今年一季度出现了“小阳春”的行情。
仍存不确定性
债券市场与货币政策紧密相关，未来货币政策具有较大不确定性预期，而这种不确定性预期最终导致了对于未来资金面同样存在不确定性预期。债市小阳春能走多久成为市场分歧所在。
工银瑞信双利债券基金经理认为，债券市场风险偏好下降，盈利低迷和融资环境结构性变化导致部分企业偿债能力加剧恶化，信用利差易升难降。但在防范系统性风险的基调下，较大范围的信用风险暴露难以出现，低风险债券的趋势性机会仍需等待。
但目前债券能够提供的票息是足够有吸引力的，对于纯债和已经纯化的一级债基来说，实现一个稳定的回报是可期的。
截至一季度末，银行间市场5年期产业债和城投债的平均到期收益率均超过7%。从票息看，目前债券的票息处于今年较高水平，具备足够的吸引力。
在利率债方面，中信证券认为，二季度中长端利率债收益率将大幅下行，目前是最佳配置窗口，机会稍纵即逝。(1)短端下行是因为监管再造和经济下滑导致市场风险偏好回落，货币市场利率阶段性宽松；二季度货币市场宽松将长期化，中长端利率债将下行使得收益率曲线平坦化。(2)资金将由过去的基建、房地产、产能过剩行业转为流向国家信用部门和实体经济，资金结构性变化拉低中长端收益率。(3)房地产和高融资成本带来的经济下行压力为2008 年以来之最，在经济转型期为防止实体经济被财政刺激挤出，宽货币降低实体经济融资成本是央行的唯一选项，央行近期降低正回购利率，同时二季度降准是大概率事件，强烈推荐中长久期利率债。
稳定回报
分析人士称，尽管目前债市趋势性的牛市判断还不能作出，但债券基金经理仍可能通过主动管理为投资者赢得稳定回报。数据显示，截至4 月15 日，工银瑞信双利债基A、B 最近一年、两年、三年总回报均位居同类前1/5，在过去三年分别取得18.45% 、16.93% 的净值增长率，取得5.27%、4.81%的年化回报率，排名同类前茅。今年以来，该基金延续良好势头不减。
从工银瑞信双利基金过去几年的表现来看，资产配置的准确性为基金贡献了显著的超额收益。例如在去年“钱荒”、债市风暴的冲击下，该基金全年基本准确把握了各大类资产的轮动节奏，取得显著业绩表现。
据该基金经理欧阳凯介绍，工银瑞信双利债券基金在去年上半年逐步减持权益资产，同时增加债券久期和杠杆比例，规避了二季度后半程权益市场下跌风险并分享到流动性宽松推升的债券上涨行情。在三季度明显降低债券仓位并增持权益资产，参与政策托底和改革预期增强带来的股票市场结构性机会，并在债券市场下跌过程中获得相对超额收益。在四季度减持股票资产，进一步降低债券久期和杠杆比例，并在可转债资产估值降至历史低位时开始提升配置比例。
而基金一季报显示，工银双利在今年一季度适当提高了组合久期和杠杆比例，减持股票资产但增持保护较好的可转债资产，同时继续规避低等级信用债。
今年一季度工银瑞信产业债、双利、信用纯债、月月薪等品种回报率均超过了2%，其中产业债A 类一季度净值增长2.68%，折合年化回报率已经超过10%。
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