在国内经济增速明显放缓的背景下，10年期国债收益率却继续高企，引发市场热论。4月16日，国务院常务会议决定对符合要求的农村商业银行适当降低存款准备金率，这被多数分析人士解读为宽松货币政策的信号，但也有分析人士指出，央行并未释放明显的“宽松”信号，对此不必过分解读。
于是，长端国债收益率的“高低之争”变得更加激烈，但一致意见认为，市场对于长端国债收益率走势的不同看法，必将促使国债期货成交活跃，价格波幅扩大。
“2月末，看到行情比较好，就减仓了一部分国债期货多头头寸。4月初，又陆续建了一些多头头寸，但在4月17日之前过早获利了结，有些懊悔。”投资者李先生对期货日报记者说，他现在已经不知道该怎么操作了。
对农村商业银行适当“降准”提振了市场。受这一消息刺激，上周四国债期货主力1406合约出现跳涨，全天波幅0.4%，成交量放大一倍。乍一看，该举措让“混沌时期”的国债收益率的方向明朗了，但一些分析人士认为，国务院对县域农村商业银行的“降准”仅仅是一项支农措施，不能视为放松货币政策的举措。
“2009年时国务院就出台过相关文件，对农商行实施比其他金融机构低一些的存款准备金率，来扶持其发展，这次国务院只是重申过去的政策。”浙商期货国债分析师沈文卓认为，不能把此简单地归结为定向“降准”的信号，长端国债收益率走势依然扑朔迷离。
海通证券宏观债券研究员姜超认为，长端国债收益率前期居高不下的一个重要原因是，市场对央行货币政策的态度预期较谨慎，对县域农村商业银行的“降准”虽然释放出的货币量有限，但意义重大，“可能标志着宽松货币政策正式开启”。
从公开市场操作看，央行在连续8周净回笼后，最近两周均实现了公开市场的净投放，市场预期转向“宽松”。
与此同时，中国外汇交易中心的数据显示，上周五银行间市场国债成交额较上一交易日增加125.6亿元。昨日，银行间市场国债成交额为278.7亿元，虽减少了84.4亿元，但仍较上周四增加41.2亿元。而3月份银行间市场国债日均成交约227亿元。
“这说明参与国债市场的机构正在增加，对债券市场的预期相对乐观，长端国债收益率有望下降。但由于目前并不存在大规模放松货币政策的理由，且利率市场化并未结束，因此长端国债收益率降幅有限。”国泰君安证券固定收益部周文渊表示，市场上有关长端国债收益率高低的争论，说明市场越来越理性，有利于国债收益率曲线的健全。“机构对行情走势出现的分歧，会增加其对国债期货的需求，进而将使国债期货成交活跃，价格波幅扩大。”周文渊说。
