新世界上周五提出拟私有化占69%股权的新世界中国,瑞银指每股作价6.8元,高于现时内地地产行业6.1倍的市盈率(2014年预测),与1.1倍的市账率相约,把新世界目标价由11.71元下调至7元,减幅40.22%,评级由「买入」下调至「沽售」。
瑞银发表研究报告,指私有化主要透过「三供一」供股计划来集资,供股价为6.2元,筹集133亿元,占整笔186亿元私有化交易的72%。该行指完成交易后,新世界去年的净负债比率升至38%,把2014/15年的每股盈利下调10%/5%,资产净值(NAV)则下调10%至17.5元。该行又指私有化需要新世界和新中的小股东同意才可通过,预期今年五或六月将会投票,而新世界则表示私有化新中可以简化集团架构和提升管理业务的效率。该行相信市场并不看好新世界私有化新中,原因是供股会摊薄新世界的股价及资产净值,而新中短期内亦不大可能为新世界带来重要的贡献。
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