随着大盘震荡反弹，市场做多热情被重新激活。近期数个高频热词备受市场关注，其中煤电去产能、蓝天保卫战等主题引起市场热议。在业内人士看来，政策的进一步加码，利好产业链上的优势企业，多头资金关注度有望提升。
煤电
去产能超预期龙头企业获关注
目前，煤电作为最为重要的公用事业行业之一正处于盈利底部。随着供给侧改革大刀阔斧的推进和盈利触底反弹在即，拐点已经出现，且市场对行业的预期差较大。
国家发改委、能源局频繁下发文件，严控煤电新增产能，要求到2020年全国煤电装机控制在11亿千瓦内。目前已有11省公布了煤电产能控制方案，共计将把1亿千瓦装机建设延缓至“十四五”期间进行建设，煤电管控政策力度远超预期。
值得一提的是，在政府工作报告中重点任务第一条是“2017年要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上”，据业内人士估算其中500-1000万千瓦为淘汰落后产能，其余部分为停建、缓建产能。预计2017年煤电新增装机增速将降至3.7%，装机增速超过用电量增速的情况出现反转，机组利用率下滑趋势出现改善拐点。
值得关注的重点是今年新增淘汰煤电产能5000万千瓦，淘汰比例超过5%。在安信证券分析师王煜看来，产能淘汰，但总发电量并未缩减，这将带来剩余煤电机组发电小时数的显著提升，缓和煤电企业竞争压力。目前煤价处于高位，火电企业经营压力较大，预计竞争的缓和将降低火电企业盈利压力，降低火电企业对于煤价的敏感程度，缓解来自煤炭需求端的降价压力。
方正证券分析师郭丽丽指出，国家能源局规划2018年我国实现4万亿千瓦时工业电量全部市场化交易。随着新增装机的放缓，煤电供给过剩状况得到改善，市场化交易将向良性发展，利好发电效率高、平均成本低的大型发电企业。机组耗能高、排放大的小型机组和自备电厂受大气污染治理环保压力倒逼与未来排污费的压力或将部分减产关停。目前，我国20万千瓦及以下装机容量大约1.4亿千瓦，若关停力度较大，可以提升发电设备利用小时。市场化交易规模的扩大有利于落后产能出清，提高行业集中度，达到供给侧改革去产能的目的。
行业面来看，今年1-2月火电发电量同比增长8.1%，6大发电集团日均耗煤量同比增长14%，若全年维持此势头，煤电机组利用小时数将出现回升。预计煤电行业业绩一季度起出现环比改善，三季度业绩将出现同比改善，行业触底反弹在即。
目前，煤电作为最为重要的公用事业行业之一正处于盈利底部。随着供给侧改革大刀阔斧的推进和盈利触底反弹在即，拐点已经出现，且市场对行业的预期差较大。机会方面，郭丽丽建议投资者首选发电效率高、低估值、高股息的标的。五大电力因为此前上大压小，基本没有30万千瓦以下的机组，将受益于行业集中度提升。推荐关注五大电力集团与煤电区域性龙头企业，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、国投电力、深圳能源、浙能电力等。
潜力股精选
大唐发电 (601991)
受益央企重组
公司2016年由于剥离煤化工业务确认-43.14亿资产处置损益，归母净利润亏损26.23亿元，在扣除非经常性损益后归母净利润为27.54亿元。申万宏源证券分析师刘晓宁指出，煤化工业务近年来连续亏损，严重拖累公司业绩，剥离煤化工有利于公司聚焦电力主业，优化资产结构，改善盈利能力。电力行业集中度提升空间大，行业重组有望加速推进。截至2016年底公司管理装机443万千瓦，其中火电煤机329万千瓦，公司装机体量大、结构优质，有望充分受益于火电行业供给侧改革和央企重组带来的行业性机会。
国投电力 (600886)
长江电力或继续增持
公司近日发布简式权益报告书，长江电力及一致行动人三峡资本、长电资本自2016年12月至2017年3月，合计增持国投电力5%股权，并且不排除未来12个月内继续增持。中信建投证券分析师万炜指出，公司目前已投产控股装机2933.25万千瓦，其中水电装机1672万千瓦，火电装机1175.6万千瓦。2016年收购LLPL42.1%的股权，间接持有印尼万丹66万千瓦火电项目，海外布局迈出重要一步，公司“十三五”计划在海外新建或收购500-600万千瓦的装机，力争达到公司整体规模的20%。
东方能源 (000958)
受益于电力行业混改提速
公司近年快速将清洁能源业务向河北外地区扩张，2017-2018公司将迎来项目落地的投产高峰，将为今后公司的利润增长打下坚实基础。国泰君安证券分析师孙金钜指出，公司作为国电投在京津冀和环渤海地区的唯一上市平台，将极大受益于电力行业混改提速。国电投近期频频发声将资产上市作为2017年重点工作，河北公司资产注入进程将快于市场预期。此外，根据不完全统计，国家电投在京津冀与环渤海地区的新能源资产装机容量超过2300MW，项目储备超过5000MW。这些潜在资源有可能在进一步的资产证券化过程中成为整合标的。
环保
行业高景气不减大气治理是主线
蓝天保卫战成为近期市场中的热词之一。今年是大气治理的关键年份，随着治理力度加大，环保投入增加，大气治理主题有望成为贯穿全年，而相关产业链上的上市公司将受益其中。
值得一提的是，政府报告环保领域的描述中，雾霾的内容超过六成。所列治理雾霾五大任务清晰明确，较去年政府报告，新增部分有三方面。第一是规定了东、中、西部地区完成燃煤电厂超低排放和节能时间表；第二是全部淘汰地级以上城市建成区燃煤小锅炉；第三是针对重工业污染源实行24小时在线监控。
有行业人士表示，市场聚焦民生，大气污染及雾霾治理将成为热点议题。2017年是《大气污染防治行动计划》终期考核之年，政府将背水一战。政府已密集出台相关细分领域的十三五规划，如2016年11月印发的《“十三五”生态环境保护规划》也首次剑指大气污染防治，提出量化指标。确保圆满完成目标任务是今年大气污染防治的主线。
执行面上，2017年将全面实施环保督察，近期有关部门进行空气质量专项督查，彰显了管理层对于铁腕治理雾霾治理决心和态度。治理区域，京津冀地区是大气治理的重中之重，空气质量改善目标更严，大气污染治理举措力度更大，方案涉及钢铁、玻璃等非电力领域，预计在环保高压下，非电领域拓展是大气污染防治的新亮点。
渤海证券分析师林徐明指出，2017年政府工作报告提出，要加大生态环境保护治理力度，加快改善生态环境特别是空气质量，并首次提出坚决打好“蓝天保卫战”，将实施加快解决燃煤污染问题、全面推进污染源治理、强化机动车尾气治理、有效应对重污染天气、严格环境执法和督查问责等5大举措治理雾霾。受益于大气污染治理强化，超低排放、环境监测、VOCs治理、节能改造等细分领域市场空间将进一步打开，看好相关细分龙头公司的发展机会。
另外，政府工作报告要求深化政府和社会资本合作，强调政府要带头讲诚信，决不能随意改变约定，决不能“新官不理旧账”，再次体现出政府对PPP模式推广的重视。林徐明预计后续政府将加强重诺履约市场环境的构建，PPP推广支持力度将进一步加大，PPP项目加速落地可期。看好PPP推进下的环保行业投资机会，继续建议重点关注低估值PPP龙头以及PPP订单储备充裕、具备高业绩弹性的成长性个股。维持行业“看好”的投资评级，建议关注碧水源、神雾环保、国祯环保和高能环境。
分师师预计后续政府将加强重诺履约市场环境的构建，PPP推广支持力度将进一步加大，PPP项目加速落地可期。
潜力股精选
清新环境 (002573)新的业绩增长点出现
公司以脱硫脱硝除尘技术的研发与设计为先导，开展多行业、多领域的脱硫、脱硝及烟气集成净化建造与特许经营业务，已经承接大唐、华能等多家电力集团的燃煤机组烟气脱硫项目。作为烟气治理的龙头企业，创新研发能力突出。海通证券分析师张一弛指出，公司在巩固火电领域烟气治理的基础上，通过扩张并购有色、石化等非电领域的业务，实现内生与外延相结合。2017年1月公司以1.28亿元现金收购博惠通80%股权，向进军非电领域又迈进了一步。预计未来非电行业的烟气治理业务将会成为公司新的业绩增长点。
长青集团 (002616)业绩有望迎来爆发式增长
公司2016年实现归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长48.48%。中投证券分析师徐闯指出，在2017年我国雾霾治理压力加大的背景下，京津冀及周边地区城市将实现10蒸吨以下小锅炉清零，后续将持续淘汰35蒸吨以下小锅炉。公司集中供热业务替代园区原有小锅炉，其将受益于燃煤小锅炉的加速淘汰，在手订单有望加速释放并持续拿单可期，未来几年业绩有望迎来爆发式增长。此外，公司已投运4个秸秆发电项目，所有项目均实现稳定盈利并获得增值税退税优惠。在手30多个项目有望全面拓展，带来确定性增长点。
神雾环保 (300156)神雾集团加速证券化
公司核心技术突出，电石改造技术通过验证，存量电石改造订单加速落地。煤化工和资产注入打开长期想象和市值空间。国信证券分析师陈青青指出，神雾集团旗下资产众多，目前正在加速进行证券化，后续资产注入值得期待。与公司业务协同性较强的资产是北京华福工程有限公司，具有化工甲级设计院资格，主要负责化工园区的设计和建设。集团目前PE乙炔法煤化工等化工部分即是由华福工程承包建设，若华福工程能注入上市公司，则PE订单的全部设计建设将都由上市公司来完成，业务协同和业绩增长空间十分巨大。
(原标题：“热词”成重要主题 煤电与环保业成焦点)
