加息升温下A股承压 地产和白酒基金表现居前

　　一、 市场概述

　　1.股指表现

　　A股年后涨幅较大下获利盘增多，叠加美联储3月加息预期大幅上升下市场谨慎情绪升温，投资者持股意愿下降，不过两会期间维稳下股指受到较强支撑，同时期间亦有利好提振市场情绪，在此背景下股指弱势整理。期间上证综指下跌0.17%，深证成指上涨0.52%，沪深300指数收平%，中小板指数上涨0.58%，创业板指数上涨1.13%。

　　2.公开市场操作

　　上周前三个交易日央行进行了逆回购操作，1日、7日和28日逆回购共投放1000亿元，利率较前一周未变动，分别报2.35%、2.50%和2.65%，逆回购到期2100亿元，最终净回笼1100亿元。

　　3.货币市场利率情况

　　银行间1日和7日质押式回购利率均冲高后回落，上周五分别报2.3895%、2.7364%，同前一周末相比分别上升5.03bp、0.98bp，隔夜SHIBOR利率较前一周末上升3.29bp。

　　4.债市表现

　　美联储加息预期上升对债市构成扰动，主要债券指数均走弱，其中中证全债下跌0.18%，中证国债下跌0.19%，中证企业债下跌0.17%，中证金融债下跌0.20%，中证转债下跌0.17%。

　　二、 基金业绩

　　权益类基金：上周偏股型基金净值平均上涨0.22%，偏股型基金中净值上涨的基金占比约为56.18%，收益率分布在4.79%和-2.52%之间，整体表现好于前一周。具体来看，富国新兴产业股票（001048）涨幅最大，融通行业景气混合（161606）跌幅最大。整体来看，跟踪地产、白酒指数的基金表现居前，招商沪深300地产等权重指数分级（161721）、招商中证白酒（161725）分别上涨2.27%、1.72%；跟踪煤炭、一带一路指数的基金表现居后，富国中证煤炭（161032）、中融一带一路（168201）分别下跌1.84%、1.22%。

　　债券型基金：债市走弱下债券型基金整体小幅下跌，其中混合二级债基净值平均下跌0.07%，可转债基金净值平均下跌0.33%，一级债基净值平均下跌0.14%，纯债基金净值平均下跌0.09%。具体来看，长信利保（519947）涨幅最大，上涨0.41%，富国可转债（100051）跌幅最大，下跌1.06%。

　　三、基金投资策略

　　偏股型基金：当前市场环境略显复杂，多空交织下股指震荡反复难免，两会政策落地与美联储加息预期的博弈可能会加剧短期市场振幅，不过市场稳定运行的核心逻辑未变，短期波动不改市场中长期震荡上行趋势，投资者可继续逢低配置偏股型基金和众禄配置宝计划1号，此外可关注供给侧改革、国企改革、一带一路、金融、消费升级等主题性基金。具体基金可以关注富国国企改革和汇添富环保行业等。

　　债券型基金：经济基本面稳中向好，对债市运行不利。CPI短期内冲高回落，但未来上行压力仍在，叠加美联储3月大概率加息，债市环境仍不容乐观。短期债市存在再次走弱的可能，对债券型基金继续持观望态度。

　　QDII基金：短期内美联储加息预期升温对全球金融市场的扰动不可忽视，但欧美经济复苏形态良好，特朗普大力推进基建建设等刺激经济计划逐步明朗化，刺激投资者乐观情绪升温，欧美股市上行预期尚在，投资者可继续参与欧美股市的QDII基金产品，黄金、原油等商品类短期承压，继续等待低位布局机会。此外，可关注交银海外中国互联网。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于低利率市场环境，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。