“挂牌之前你是爹，挂牌之后他是爷，主办券商不负责。”一家深圳新三板企业董事长说。主办券商由于服务不到位、专业能力不足、服务人员流动性大、承诺的事情没做到等原因，被新三板企业更换的现象经常出现。正所谓“一个巴掌拍不响”，深层次的原因在于企业挑券商毛病的同时，券商也感到愤愤不平。
挂牌公司嫌主办券商服务不到位
3月8日，新三板挂牌公司喜铺婚礼(839617.OC)、意迪尔(834959.OC)、建云科技(833915.OC)分别披露了与各自主办券商解除持续督导协议的公告。
截止至3月8日，今年以来有多达141家新三板企业更换了主办券商。
几乎所有公告都显示，主办券商在督导期间勤勉尽责，挂牌公司也认真履行义务。然而，由于战略发展的需要，挂牌公司与主办券商“经充分沟通与友好协商，同意解除持续督导协议，并就终止协议相关事宜达成一致意见。”
这当然是门面话了，其实挂牌公司跟券商分手是由于彼此貌合神离，“积怨已深”。
挂牌公司责怪主办券商督导期间的服务不到位。
一方面是主办券商专业能力不足，人手不够，经常派一些“菜鸟”督导专员敷衍了事，而且几乎每次负责的人都不一样。
另一方面是企业定增融资、做市、并购及信息披露需求得不到满足，券商在承揽业务时作出承诺却无法履行，只怪自己当初太盲目被“忽悠”了。
主办券商承销和分销发行股票的能力非常重要，而小券商消化定增的能力不足；为了提高流动性企业会选择做市，而小券商做不了市。出于“战略发展的需要”，于是企业选择与别的服务好的券商合作。
主办券商嫌钱少事多，费力不讨好
主办券商则埋怨持续督导钱少事多，的的确确是个费力不讨好的苦差事。
第一是终身持续督导。
新三板实行主办券商制度，主办券商应当对所推荐的挂牌公司履行持续督导义务，即由主办券商对所推荐挂牌公司进行在板期间的持续督导，以帮助挂牌公司进行诚实守信经营、规范履行信息披露义务等。
协议存续期间，主办券商要对挂牌公司终身负责，并且解除督导协议需要双方一致同意。推荐挂牌仅仅是开始，企业挂牌之后的融资、并购等一系列操作才真正考验主办券商的服务能力。
第二是督导收费太低。
新三板推荐挂牌费用为100万元左右，之后的持续督导年费只有大约10万元。
一旦督导不力还要承担连带责任，远远不够为之付出的成本。因此，券商在挑选推荐项目的时候，会考虑有没有后续的业务，例如融资、并购、IPO等。
第三是人员配置问题。
根据三板虎统计，目前新三板挂牌公司数量共计10837家，主办券商共计92家，平均每家主办券商要为118家挂牌公司服务。目前，督导企业数量最多的是申万宏源证券，达到650家，安信证券以577家、中泰证券以464家紧随其后。
除了定期的年报和中报外，还有股票发行方案、股东大会会议等需要主办券商审核，很多机构一个持续督导专员要同时负责十几家企业。
考虑到持续督导业务收费不高，券商基本上都是从原来的推荐挂牌项目中抽出资历最浅的人负责持续督导，加上个别企业方人员素质不高，不配合督导，督导专员经常忙得焦头烂额。
分手的双方，企业很无辜，券商也很无奈。市场优胜劣汰，企业会选择更靠谱的主办券商，谁服务好就选谁。步入2017年，新三板市场即将从量变到质变，以券商为代表的中介机构面临着考验。
