俗语说“二八月，乱穿衣”，在当前乍暖还寒的市场环境中，A股市场的热点也是频繁切换。如何准确把握市场投资风口？分析人士表示，今年以来公布的多项经济数据均超过预期，加之部分上市公司的年报业绩有明显改善，股市信心受到提振，自1月16日金针探底后，大盘呈现稳步反弹趋势，市场资金的动向成为影响后市热点形成的重要力量，应密切关注。今日本专题特从市场资金、产业资本、融资融券、沪股通、深股通和大宗交易等五路径深入分析，自1月16日以来本轮反弹过程中主力资金的投资新动向，以供投资者参考。
大单资金：持续流入银行等五大行业
1月16日以来，A股市场呈现震荡反弹的趋势，个股表现较为活跃，市场人气逐渐回升。《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示，1月16日以来截至昨日，两市共有593只个股呈现大单资金净流入态势，占两市A股总数19.71%。
具体来看，上述593只个股中，有227只个股期间累计大单净流入在亿元以上，其中，奥瑞德、渝开发、方正证券、中南建设、富瀚微、张家港行、道森股份、盛运环保、赣锋锂业、文投控股、江阴银行等11只个股期间累计大单资金净流入均超10亿元，分别达到57.79亿元、55.42亿元、14.55亿元、14.55亿元、14.05亿元、13.38亿元、12.14亿元、11.53亿元、10.70亿元、10.47亿元和10.33亿元。另外，视源股份(9.37亿元)、格林美(8.64亿元)、格力电器(8.32亿元)、贵州茅台(8.24亿元)、吉比特(8.00亿元)、新日恒力(7.88亿元)、数据港(7.63亿元)和欧普康视(7.03亿元)等个股期间也获得超7亿元的大单资金青睐。
对此，分析人士表示，尽管近期A市场出现震荡反弹，但市场仍是存量资金在博弈，盘面上呈现出较快的风格切换。在此背景下，跟随主力资金的布局路径，寻找资金深入布局个股，持股待涨或是近期实现超额收益的首选方式。
在上述227只有明显资金流入迹象的个股中，剔除今年以来上市的72只新股，其余的155只个股中有144只个股期间股价实现上涨，其中，90只个股期间累计涨幅均在10%以上，江阴银行期间累计涨幅居首达到103.34%，亚翔集成紧随其后，期间累计涨幅也达97.38%，而新宏泽、精达股份、中际装备等3只个股期间累计涨幅也均在50%以上，分别为85.05%、68.90%、54.11%。另外，宜宾纸业(40.56%)、金发拉比(39.67%)、赣锋锂业(38.25%)、新通联(34.43%)、格林美(33.12%)、*ST八钢(29.81%)、三七互娱(29.29%)、梅安森(29.19%)、新日恒力(29.00%)、奥联电子(27.57%)、水井坊(27.06%)、科大讯飞(26.27%)、洋河股份(25.66%)和兔宝宝(25.43%)等个股期间涨幅也均超25%。
值得注意的是，从行业分布来看，今年以来截至3月10日，上述593只个股主要扎堆在银行、食品饮料、轻工制造、传媒、休闲服务等五大行业，1月16日以来累计大单资金净流入个股数量占行业内成份股总数比例均超24%，分别达到40.00%、29.76%、29.73%、26.96%、24.24%，涉及个股数量分别为10只、25只、33只、31只、8只。
银行1月16日以来累计大单资金净流入个股数量占行业内成份股总数比例最高，达到四成，涉及个股数量为10只，累计吸金44.39亿元。分别为张家港行(133834.39万元)、江阴银行(103265.59万元)、交通银行(50958.17万元)、中国银行(50025.35万元)、工商银行(34843.97万元)、建设银行(26833.02万元)、光大银行(19913.92万元)、杭州银行(18550.14万元)、江苏银行(4540.48万元)和华夏银行(1159.82万元).
投资机会方面，民生证券表示，银行股业绩的改善现在才刚刚开始，银行业基本面的反转，是几年一次的大周期轮换，因而行情的可持续性较强，投资者仍可择机继续布局。在近期市场回调中，可以择机布局前期滞涨、低估值的个股；待回调到位后，可继续配置上涨龙头。个股方面，重点推荐南京银行，关注前期滞涨、低估值标的：北京银行、中国银行和交通银行等。
产业资本：反弹以来197家公司呈现净增持
经历震荡回落后，1月16日以来，A股市场出现反弹，期间产业资本大笔增持，率先释放积极信号，提振相关公司股价上涨。目前，在二级市场上嗅觉敏锐的产业资本还在频频出手，有业内人士认为，资金面正随着增持者的增多步入一个良性循环中。
《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示，1月16日以来(以增减持截止日期为准，剔除员工持股计划)，产业资本共计出手905笔交易，共涉及公司386家，累计净增持股份数量为64305.43万股，变动部分参考市值达到73.31亿元，其中197家公司出现产业资本净增持。
具体来看，1月16日以来，产业资本净增持的197家公司中，有76家公司产业资本期间累计净增持金额超过1000万元，26家公司产业资本期间累计净增持金额更是达到亿元以上。其中，金科股份、欧浦智网、森源电气、新黄浦、东凌国际、焦作万方、长城电脑、宜华生活、国海证券、金桥信息、天目药业、浪莎股份、平高电气、奥瑞金等14家公司产业资本期间累计净增持金额均超2亿元，分别为：8.87亿元、7.70亿元、5.64亿元、5.44亿元、5.00亿元、4.93亿元、3.45亿元、2.99亿元、2.93亿元、2.78亿元、2.42亿元、2.22亿元、2.11亿元、2.01亿元。
对此，分析人士表示，产业资本增持行为表明对A股未来预期乐观以及认可当前股市相对低估的价值，看好上市公司前景，愿意通过半年甚至更长的时间来分享企业成长的果实，获取投资收益。而增持比例是判断产业资本增持信心强弱的重要因素，一般情况下，增持比例高的股票组合存在明显的超额收益，而低增持比例组合的收益一般反应得非常快，但超额收益不具有持续性，在实际操作中建议投资者重点关注增持规模占流通股本1%以上、业绩预期向好、估值水平与所属行业基本相当的产业资本增持股。同时，产业资本的增持频率也是分辨其增持诚意的重要指标，就历史经验而言，一个月内出现3次以上增持行为，则表明产业资本确实看好上市公司的估值水平和行业前景。
而从产业资本净增持个股走势来看，上述个股也的确在近期表现不俗。1月16日以来，除上市未满一年的次新股海辰药业和江阴银行股价翻倍表现突出外，天山股份期间累计涨幅也在100%以上，达到104.40%，此外，华灿光电(47.73%)、美欣达(39.11%)、世纪游轮(33.02%)、神雾节能(31.44%)、科大讯飞(26.27%)、摩恩电气(25.80%)、东凌国际(24.02%)、杭叉集团(23.41%)、新湖中宝(22.67%)、金桥信息(21.05%)等个股期间累计涨幅也均在20%以上。
值得一提的是，上述产业资本净增持个股呈现出低价绩优的特征。截至昨日，A股均价达到21.66元，有135只产业资本净增持个股最新收盘价低于这一水平，占比68.53%，其中，*ST钒钛(2.53元)、香江控股(3.89元)、博汇纸业(4.76元)、新湖中宝(5.14元)、华峰氨纶(5.56元)、浙富控股(5.57元)、保税科技(5.60元)、金科股份(5.71元)、佳隆股份(5.75元)、兴蓉环境(5.86元)等个股最新收盘价均在6元以下；业绩方面，近八成产业资本净增持公司2016年净利润有望出现不同程度的上涨，根据2016年年报预告显示，中泰化学、天夏智慧、台海核电、神雾节能、一汽夏利、巴士在线、云海金属、博汇纸业、新湖中宝等公司预计2016年净利润增幅较为显著。
融资融券：积极布局化工等九大行业
自2月21日两融余额突破9000亿元关口之后，3月份以来两融余额再上新台阶，维持在9100亿元附近窄幅波动，截至3月9日，两市两融余额达到9132.55亿元，较前一交易日略降8.47亿元。
从两融标的股1月16日大盘触底反弹以来截至3月9日期间融资买卖情况来看，949只两融标的股中，有378只两融标的股处于期间融资净买入状态，占比39.83%。其中兴业银行、中国平安、万华化学、民生银行、中信国安、格林美、天山股份、航天电子、洛阳钼业和百联股份等两融标的股期间融资净买入额位居前十，分别为：11.04亿元、7.75亿元、6.80亿元、6.40亿元、5.74亿元、5.41亿元、5.13亿元、5.00亿元、4.99亿元和4.77亿元。另外，安信信托、江苏银行、国泰君安、金隅股份、招商蛇口、贵阳银行、君正集团、广汇汽车、福星股份和陕国投A期间融资净买入额也均在3亿元以上。
对于备受融资客青睐的兴业银行，海通证券表示：该公司基本面情况良好，金融市场业务特色优势持续，全牌照混业经营能力突出，海外扩张伊始，看好公司大资管、大投行战略未来的发展。公司业绩保持行业内较高水平，预计公司股票的估值会有持续小幅提升，目标价18.20元，维持“增持”评级。
而从月内市场表现来看，378只两融标的股中，137只个股月内实现不同程度上涨，其中赣锋锂业、佛塑科技、亿纬锂能、凯乐科技、宝钛股份、荣之联、光正集团、多氟多、科大讯飞、中国联通、京威股份等11只个股期间涨幅居前，均在10%以上，分别为：30.59%、19.38%、18.52%、14.89%、14.17%、12.53%、12.51%、11.26%、11.25%、10.67%和10.39%。
值得一提的是，从融资市场行业变动情况来看，1月16日以来截至3月9日，在28类申万一级行业中，仅化工、汽车、银行、建筑材料、国防军工、轻工制造、钢铁、建筑装饰、有色金属等9类行业处于期间融资净买入状态，净买入额分别为：19.39亿元、16.13亿元、14.61亿元、12.45亿元、9.17亿元、8.70亿元、6.03亿元、2.08亿元和1.71亿元。
在化工行业两融标的股中，万华化学、君正集团、中国石化、新洋丰、嘉化能源、亚邦股份、新奥股份、东华能源和佛塑科技等标的股1月16日以来截至3月9日期间融资净买入额均在9000万元以上，分别为：6.80亿元、3.81亿元、2.83亿元、1.71亿元、1.29亿元、1.26亿元、0.99亿元、0.98亿元和0.93亿元。
对于化工板块后市的布局方向，国元证券表示：国家加大环境治理和管理力度，对于化工行业有较大影响，部分高耗能、重污染的化工品供给将受到压制，环保将倒逼行业集中度提升、产业结构升级。化工各子行业龙头将从中获益，看好污染较大的农药、钛白粉、粘胶纤维、氨纶、有机硅等子行业限产、开工不足而带来的行业格局改善。行业内细分龙头业绩将大幅改善，同时关注增长前景较好的新材料企业。
对此，有市场人士表示，标的股呈现融资资金大幅净买入，显示出融资客对上述行业及个股的看好，利于相关板块及个股后市表现。
沪股通、深股通：北上资金布局重心在深市
1月16日以来，A股出现一轮反弹行情，“北上资金”交易热情高涨，随着时间推移，布局重心开始转往深市。
具体来看，1月16日以来，沪股通累计资金净流入达到152.08亿元，但是截至昨日，沪股通资金已连续7个交易日呈现净流出态势，而与之形成鲜明对比的是，深股通期间始终处于资金净流入态势，日均净流入金额较为稳定，直至昨日，累计净流入资金达到226.94亿元，资金偏好明显。
机构普遍表示对“北上资金”出现沪冷深热的现象并不感到意外，随着反弹行情的展开，沪市众多大盘蓝筹股已经累积了相当大的涨幅，“北上资金”可能提前获利了结，另一方面，深市中尤其是中小创类个股经过连续调整后，性价比较高。在投资策略上，建议要“顺势而为”，密切留意每日成交额较大的个股，跟着资金追捧的方向走。
从深股通主要布局的个股来看，《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示，1月16日以来，共有60只个股现身深股通十大活跃股榜单，其中，五粮液、美的集团、海康威视、格力电器、洋河股份、云南白药、潍柴动力、索菲亚等8只个股登榜次数均超10次，分别为：35次、35次、35次、31次、25次、12次、11次、10次，此外，印纪传媒、歌尔股份、柳工、中联重科、平安银行、老板电器、东阿阿胶、信维通信、顺丰控股、泸州老窖、京东方A等个股登榜次数也均达到或超过5次。
从深股通期间净买入额来看，1月16日以来，上述活跃股中，有18只个股深股通期间累计净买入额超亿元，具体来看，海康威视、美的集团、五粮液、格力电器期间累计净买入额均在10亿元以上，分别为：40.2亿元、19.32亿元、15.71亿元、14.44亿元，此外，洋河股份(80520.15万元)、云南白药(76802.87万元)、索菲亚(44440.99万元)、柳工(35170.91万元)、歌尔股份(34652.26万元)、老板电器(25827.83万元)、信维通信(24989.28万元)等个股期间净买入额也在2亿元以上。
1月16日以来，上述个股走势普遍表现出色，24只个股期间累计涨幅在10%以上，顺丰控股期间累计涨幅居首，达到57.59%，科大讯飞紧随其后，期间累计涨幅为26.27%，而洋河股份、蓝思科技、信维通信、美的集团、柳工、海康威视、东方雨虹等个股期间累计涨幅也均在20%以上，分别为：25.66%、25.57%、24.89%、21.26%、21.26%、21.15%、20.93%。
不难发现，上述受深股通青睐的公司除股价表现可观外，业绩表现也较为突出。通过2016年年报业绩预告梳理发现，在预计净利润同比最大增幅方面，徐工机械、河钢股份、信维通信、鞍钢股份、柳工、东方园林、顺丰控股、招商蛇口、亿帆医药等均有望实现业绩翻倍。
而沪股通方面，1月16日以来，共有44只个股现身沪股通十大活跃股榜单，其中，贵州茅台、中国平安、三一重工登榜次数位列前三名，分别为：35次、33次、21次，从沪股通上述期间净买入额来看，方正证券(392926.72万元)、中国平安(142851.66万元)、三一重工(124005.21万元)、海螺水泥(78969.38万元)、招商银行(67946.61万元)、中国国旅(60904.81万元)、农业银行(58884.73万元)等个股期间净买入额均在5亿元以上。
大宗交易：逾400亿元资金涌入传媒等四行业
《证券日报》市场研究中心根据数据统计显示，1月16日以来截至昨日，两市共发生大宗交易2665笔，涉及779只个股，合计成交金额约1049.46亿元。其中，有227只个股期间累计大宗交易成交额均超亿元，而京东方A、分众传媒、世纪游轮、美的集团、中国国旅等5只个股期间累计大宗交易成交额均在20亿元以上，分别为57.21亿元、44.50亿元、40.58亿元、35.16亿元和20.15亿元。另外，山东钢铁(16.80亿元)、民生银行(12.78亿元)、光大证券(12.45亿元)、信维通信(12.16亿元)、同力水泥(12.07亿元)、绿地控股(11.05亿元)、欧菲光(11.00亿元)、新研股份(10.91亿元)、银泰资源(10.83亿元)、滨江集团(10.43亿元)、捷成股份(10.23亿元)和万丰奥威(10.13亿元)等12只个股期间累计大宗交易成交额也均超10亿元，上述12只个股累计吸金338.43亿元。
从行业来看，今年以来截至昨日，上述779只个股主要扎堆在传媒、电子、计算机、医药生物等四大行业，涉及资金分别达到142.27亿元、121.92亿元、85.21亿元、74.24亿元，涉及个股数量分别为32只、47只、60只、79只，累计吸金423.64亿元。
传媒行业期间大宗交易资金最高，达到142.27亿元，涉及个股32只。其中，分众传媒、世纪游轮期间累计大宗交易成交额均超40亿元，分别达到44.50亿元、40.58亿元，而新文化(7.44亿元)、乐视网(6.39亿元)、印纪传媒(6.21亿元)、华闻传媒(4.70亿元)、全通教育(3.78亿元)、明家联合(3.38亿元)、科达股份(3.17亿元)、骅威文化(2.79亿元)、恺英网络(2.70亿元)、万达院线(2.39亿元)、海虹控股(2.17亿元)、华录百纳(2.16亿元)、天神娱乐(2.01亿元)、南极电商(1.66亿元)、中技控股(1.51亿元)和光环新网(1.30亿元)等个股期间累计大宗交易成交额均超亿元。
传媒板块的投资机会方面，东方证券表示，影视板块，受进口影片表现超预期的催化，进口片相关标的近期变现强劲，反映出市场对优质内容拉动板块景气回暖逻辑的认可。维持“寻找板块内生增长能力强、现金流充裕龙头公司”的主线逻辑不变，龙头公司优势将逐步突出，建议关注院线龙头万达院线、中国电影。教育板块，建议关注两条主线：1、幼教版块。建议关注秀强股份、威创股份、盛通股份；2、关注板块内聚焦品牌服务升级及具备内生性增长的公司，关注：新南洋、开元仪器、中泰桥梁等。体育板块，建议关注当代明诚(足球经纪股)、星辉娱乐(运作西班牙人球队切入青训)等。
二级市场表现方面，上述779只个股中，除欧普康视、荣泰健康等今年以来上市新股1月16日以来累计上涨超70%之外，其余的777只个股中有513只个股期间实现上涨，其中，精达股份、云意电气、*ST黑豹、同力水泥、尤洛卡、华友钴业等6只个股期间累计涨幅也均在40%以上，分别为68.90%、56.92%、56.83%、43.64%、42.33%和41.37%。另外，金发拉比(39.67%)、精华制药(39.31%)、鸿特精密(38.82%)、易事特(38.78%)、蓝晓科技(34.55%)、赛摩电气(33.03%)、世纪游轮(33.02%)、海信科龙(32.91%)和富春通信(30.66%)等个股期间累计涨幅也均超30%。
