沪指今日表现萎靡不振，低开低走，最终收盘下跌0.7%，退守至3200点上方。两市合计成交超过4400亿元，行业板块几乎全线下挫。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
前海开源：蓝筹股将主导本轮慢牛行情
今年的慢牛行情是由蓝筹股来主导的。最近中小创的反弹更多是阶段性的反弹，而整体的行情仍然要看一些优质的蓝筹股。
最近军工股比较活跃，还有 “一带一路”也重新进入了视野。军工和“一带一路”是我前段时间重点推荐的两个板块，我认为有可能成为全年的主题。先说军工，在今年政府工作报告中已经对今年的国防预算进行了部署，就是同比百分之七的增长，但是首次突破了一万亿元。而特朗普上台之后要求再建十二艘航母，在国防方面各国的投入都在增加，因此军工板块在今年的机会是比较确定的。而“一带一路”的战略还会进一步推进，在今年还会有一些实际性的进展，在政府工作报告中也多次提到 “一带一路”战略。我认为这两个板块不仅仅是一季度表现的板块，应该可以是全年表现的。
最近两天次新板块表现的非常不错，次新股的活跃体现了市场人气的回升。新股上市之后还没有一个稳定的价格定价体系，所以定价往往是混乱的。我觉得次新股的估值很难有一个定论，一般一个新上市的股票需要半年的时间才能形成一个比较合理的估值。所以现在还很难判断这些次新股到底是有泡沫，还是有潜力。所以对于次新股的投资还是要认真的分析，最好把这些次新股当作传统的股票来进行分析，和同行业比较看它的估值有没有偏高，追涨次新股确实也有被套的风险。
市场现在已经进入到两会行情，两会上提到的一些受益政策的板块近期比较活跃。比方说混改、一带一路这些板块表现活跃，而军工板块在今年还会持续表现。前几天在大盘调整的时候小盘股出现了一定的活跃。因为创业板经过了一年多的下跌之后，确实它的估值已经严重的被压缩，从最高的时候140倍市盈率，到现在压缩到60倍左右。但是这个估值无论是相对于香港的小盘股，还是在国内跟主板相比还是偏高的。
所以对于创业板，我认为我们只能从中挖掘一些个股的机会，有一些阶段性反弹的机会，但是没有趋势性的反弹机会，我们还要耐心等待。现在可以确认的是沪深300指数已经到了历史大底，我们看到现在沪深300指数和恒指差不多估值，都是15倍不到的市盈率。而美国现在的道琼斯指数已经超过了25倍的市盈率。现在A股和港股都具备比较强烈的补涨需求，今年我对于蓝筹行情仍然是继续看好的，蓝筹股会贯穿这一轮慢牛行情。
华融证券：两大因素或诱发中级调整
两会期间的“维稳”因素使得市场的波动性再次降低。展望后市，美联储加息预期越来越强，两会结束后市场恐面临一波调整。 原因何在？
首先要确定的是，3月份加息并非空穴来风。美国的经济数据一直符合美联储预期，完全具备在3月份加息的可能性。从近期耶伦的言论中，透露出来的信息可以理解为，如果美国经济数据持续向好，美联储将加快力度削减宽松的进程。对中国来说最直接的影响就是货币贬值。人民币对美元贬值压力压力增大，倒逼国内货币流动性更加难以放松，在货币收紧的背景下中国泡沫化的房地产市场存在巨大风险。反应到股市上来，无疑是对多数行业的冲击。
美联储决定在3月加息的原因主要有两点。第一，担忧特朗普政策或推升通胀，防止未来需过快加息的局面出现，因为特朗普的基建投资计划、贸易保护主义、减税等政策，均可能会对通胀或通胀预期产生较大的推动作用。第二，美联储在加息之前已经做足的准备，在前期多次喊出“狼来了”以后，多数市场已见怪不怪，往往在这个时候，狼就真的来了，因为言论预期是要兑现的，美联储就在等待这个最佳时点，所以3月是一个不错的加息时点。
值得注意的是美元在全球货币体系中处于霸权地位，而美国的货币政策不仅牵动着全球流动性的变化，还对各国货币政策、汇率稳定具有重要影响。往往会形成的联动效应，前期提到的股汇债三杀的情况一旦出现，或对A股市场形成一定冲击。从技术形态上看，A股市场从年初至今已积累一定涨幅，并已逼近前期压力位，但值得注意的是，近期市场资金明显偏谨慎，从流动性和量能就能反应出这一点；在这个节骨眼上，如果不能有效突破，或面临中期级别回调，然而美联储加息很有可能成为压死骆驼的“一根稻草”。
未来需要关注的是，3月10日公布的美国非农就业数据，如果不是远低于预期的话，那么3月美联储加息几乎就是板上钉钉的事。投资者近期所要做的就是控制好风险偏好，规避前期涨幅过大个股，轻仓观望为主，在震荡市中耐心等待机会。
申万宏源：防守反击
策略这边的主要关注点是美联储3月加息从“小概率事件”快速演变了“确定性事件”。这在我们的分析框架当中是重要的输入变量变化，需要重新推演结论。先给结论，我们认为肯定美联储3月加息是降低A股中期性价比的因素，但短期市场方向判断上还不必悲观，但结构选择需要调整。
具体我们谈两个大问题：第一个我们依然认为特朗普交易会逆转，但逆转发生有两种可能的形式。第一种是特朗普政策本身被证伪，美国资本市场对于特朗普政策预期的反映已经非常充分。如果特朗普政策在具体方案可行性和实际落地效果上低于预期，特朗普交易就可能发生逆转。这种情况下，全球资产应当呈现出“弱美元，强美债，弱风险资产”的组合，此时全球资本会流向估值和基本面更匹配的方向，这个过程对于A股至少不是坏事。
第二种特朗普交易逆转的形式，就是即使特朗普刺激政策超预期，美联储加息频率也会超预期，美国社会进一步走向分裂，风险资产价格也难以维持高位。我们认为尽管美国经济数据向好，但如果没有特朗普政策刺激的预期，美联储也没有必要这么急切，美联储集中引导鹰派预期的时间点就在特朗普国会讲话前夕，反映出的就是一种与特朗普政策的博弈。如果是这种形式的逆转，那么全球风险资产就应当呈现出“强美元，弱美债，弱风险资产”的组合，而且其他国家的风险资产应当弱于美元风险资产，因为资本回流美国的趋势可能会很强，A股也会受到影响。
很多投资者可能理所当然的认为，短期全球应该更多的反映美联储3月加息的影响。但我们看到周五耶伦明确鹰派预期之后，美元指数却是走弱的，这说明市场担心的还是特朗普政策被证伪，第一种形式的逆转才是主要矛盾。我们最近反复提示特朗普政策从“听好话”到“做评估”和“看落地”阶段，市场的性价比是下降的就是这个意思。美联储加息和特朗普政策的验证的时间点都很近了，3月15日美联储议息，3月13日特朗普公布税改具体方案，我们认为后者可能才是短期市场的决定因素。如果减税方案符合甚至超出市场预期，不仅美联储3月加息是必然的，连续加息的预期也会随之上升，反倒对A股不利；如果低于预期，A股市场短期面临的宏观对冲格局可能就没那么差。
第二个问题，我们认为美联储3月加息对于降低了A股的中期性价比，但对结构的影响大于对方向的影响。首先是方向上，我们强调最悲观的宏观对冲格局中期兑现的概率提升，但尚未确立。最悲观的宏观对冲格局指特朗普刺激，美联储连续加息，而中国经济回落，但宽松空间受限。但现在还欠缺两个环节有待观察，一个是特朗普刺激政策能否至少符合预期还不确定，另一个是中国经济是否会明显弱于美国也还要看。另外中期市场性价比的下降映射到短期，正好遇到了维稳窗口，所以悲观的投资者出清产生的回调可能幅度缩小，时间缩短。所以春季行情的窗口尚未关闭，至少还可以自下而上精选个股。
结构上，我们认为美联储3月加息对于A股进攻板块的中期逻辑有一定伤害，性价比有所降低，所以应当收缩对于进攻方向的推荐。具体来说：强美元会全球商品价格上涨受抑制，强周期板块将受到负面影响。成长这边，我们前期强调风格转换过度期，目前正在兑现，但中期成长风格的全面归来，仍需要类似无风险利率重回下行等触发因素。所以美联储3月加息不会影响成长股的超跌反弹，但对于中期性价比还是有负面影响的。
所以我们现在的结构推荐着眼于“防守反击”，重点关注三大方向：(1) 涨价消费：食品饮料，消费电子，医药当中消费品属性的细分板块。(2) 两会主题：火电供给侧，环保，二胎和教育，还有一个是内蒙古70年大庆也会有相关的主题性机会。(3) 对冲特朗普政策主题，我们持续推荐军工、混改和一带一路。
