进入2月以来沪指连涨3周，基建板块持续活跃。国内债市流动性仍不宽松，货币利率飙升；债市止跌反弹，各类消息层出不穷。海外市场方面，全球股市普遍上涨，美联储考虑较快加息 ；不确定性下黄金上涨，原油窄幅震荡。
伴随着市场情绪改善，前期风险释放的低估值的成长龙头具备了一定的投资价值。凯石财富建议，未来均衡配置成长和价值风格基金。
市场情绪改善 均衡配置基金
进入2017年以来，在风格资产中有3类资产表现较好：低估值的大盘蓝筹、供给侧改革收益的周期行业和业绩增长明确的消费类行业。这3类资产一个共同的特征就是业绩可以预期。而一些个股由于估值偏高，受到投资者的抛弃。
凯石财富认为，未来风格切换路径首先是中小盘个股中的龙头股收益。3月份，在经历2个月的震荡上行后，投资者情绪逐渐提升，而压制市场情绪的三大因素：经济快速下行、汇率快速贬值以及通胀高企，出现超预期向好的方面。
因此，伴随着市场情绪改善，前期风险释放的低估值的成长龙头具备了一定的投资价值。凯石财富建议，未来均衡配置成长和价值风格基金。
债市仍有风险信用债为首选
2月中开始，债市从上调公开市场利率的恐慌中稳定下来，并在市场配置力量下有所回暖，叠加下半月公开市场投放，为市场出现短暂的波段性机会创造了条件。
凯石财富认为，近期债券市场跟随各种消息而出现波动，但总体来说市场比春节前要乐观得多。
不过，央行发布4季度货币政策执行报告，采用“稳健中性的货币政策”的表述方式。同时，关于流动性的提法由“保持流动性合理充裕”变为“保持流动性基本稳定”，均显示了未来流动性或许会处于紧平衡状态。
从基本面数据来看，经济短期内还处于平稳运行的状态。同时监管去杠杆的决心非常明显，因此债市的大势机会还未来到。未来一段时间，继续震荡的概率还是较高，过度乐观的市场情绪隐含了较大风险，建议投资者依旧保持谨慎，缩短组合久期。
债券基金配置上，凯石财富建议投资者总体仍以防守为主，去杠杆、降久期是个合理的避险选择，信用债选择以信用资质为首要考虑因素。
黄金仍可关注 油价持续震荡
金价方面，凯石财富表示，年初以来黄金大幅上涨，但在加息可能加快、特朗普提及减税政策的情况下金价依然坚挺，在一定程度上反映了避险需求的强劲。
根据媒体报道，特朗普考虑将承诺大规模投资基建的方案推迟到2018年进行，特朗普经济政策的不确定性给黄金上涨大开绿灯，而欧洲选举又埋伏着多只黑天鹅，因此黄金仍是值得关注的品种。
原油方面，原油价格一直在50—55美元震荡，一方面，欧佩克成员国减产政策开局良好，提振市场信心，但另一方面，美国原油生产复苏势头强劲，拖累油价上行步伐。
