随着2016年8月深港通正式启航，沪港深三地资本市场打通，市场普遍看好港股低估值带来的投资机会，保险、公募等机构的港股投资准备工作也陆续到位。今年以来，在“逆特朗普交易”背景下，资金从美股回流新兴市场，加之企业盈利大幅改善，资金持续流入强化市场行情，恒生指数一路走高。受此影响，沪港深主题基金业绩突出，迎来发展机遇。
沪港深基金具备四大优势
沪港深基金通过兼顾A股和港股投资标的，积极捕捉两岸三地市场机会，自去年以来不断升温，是投资者需求与基金公司资源禀赋相结合的产物。从目前来看，由于沪港深基金不受QDII额度限制，配置香港市场最方便的路径就是购买投资港股的沪港深类型基金，堪称“香港投资直通车”。
沪港深基金四大优势：(1)没有QDII额度限制。沪港深基金与主投港股的QDII基金的最大区别就是没有QDII额度限制，因而赎回到账时间比QDII基金更短，资金使用效率更高。(2)低门槛。相比沪港通50万元的门槛，为普通投资人提供低门槛的布局港股机会。(3)分散风险。基金投资是一种集合投资利益共享、风险共担的投资方式。(4)专业化服务。港股市场的投资文化、投资逻辑、交易规则与A股市场有很大不同，对投资人提出了很高的要求，沪港深基金则是交给专业的基金经理打理，省时省力。
主动管理型产品占绝对优势
1、沪港深主题基金达67只
目前(截至2017年2月23日，若无特殊说明下同)市场上通过港股通布局港股的沪港深主题基金共有67只(A/B/C份额合并统计，下同)，投资港股的QDII型基金18只。沪港深主题基金分别属于32家基金公司，包括2只ETF及5只LOF，其中被动指数型7只，主动管理型共60只，主动管理型产品数量占绝对优势。
被动型产品的好处在于“有的放矢”，精准定位，构建组合则需要对香港市场的投资脉络有清晰把握，自己进行择时。而主动型产品由基金经理掌舵，在沪港深三地挖掘投资机会，不仅需要兼顾估值因素，还需要把握市场情绪因素、监管政策、事件驱动等因素，凭借专业的投资判断能力，收益来源更为多样化。
从管理人分布来看，前海开源和东方红资管两家基金公司的沪港深基金产品布局更为完善。根据基金2016年四季报数据，东方红资管规模最大，旗下共6只沪港深基金，合计规模140.82亿元。2017年2月21日，包括睿系列3只基金(睿华、睿满、睿轩)在内的5只封闭运作的基金均实现上市，为投资者提供了通过二级市场交易获取流动性的渠道。规模排名第二的前海开源基金在沪港深的布局更加全面，旗下17只基金分别聚焦不同的市场。其他排在前五名的依次为景顺长城基金、富国基金和华夏基金。
2、沪港深基金发展速度加快
自2014年沪港通开启后，深港通一直被市场预期，公募基金开始加紧布局沪港深主题基金的脚步。从2015年起沪港深主题基金迎来快速发展时期，第一只沪港深基金——景顺长城沪港深精选成立于2015年4月，当时市场上已经对深港通的开启时间有所预期，发行时的合同就有为深港通正式起航预留余地的条款：如果管理层批准，将直接把深港通中的港股通标的股票纳入投资范围。富国天源沪港深虽成立于2002年，但其为富国天源平衡2015年转型而来，调整投资范围布局港股，故将其计入2015年成立的沪港深基金。2016年政策明确后，沪港深主题基金成立步伐加快，全年成立45只，规模合计324.57亿元，较2015年增长93.10%。2017年初至今，已成立3只沪港深主题基金，还有8只尚在发行期，发展速度继续增长。
沪港深主题基金业绩一枝独秀
1、今年以来港股表现远超A股
2017年以来，香港市场表现远超A股市场，凸显其低估值优势，加之人民币汇率承压，在美股不断创历史新高的带动下，鉴于港股仍处于全球成熟资本市场的估值洼地，部分海外资金出于港股“类美元”资产的特征，加大对港股的配置比重。恒生指数自2016年12月28日触发阶段低点后一路反弹，今年年初至今，香港恒生指数上涨9.61%，恒生国企指数上涨11.99%，恒生红筹指数上涨8.89%，同期A股市场上证综指上涨4.76%，而创业板指则下跌1.84%。整体来看，港股表现远胜于A股。
2、沪港深主题基金业绩领先
得益于港股上涨，沪港深主题基金迎来普涨行情，涨幅远超各类型基金。今年年初至今，沪港深基金净值加权平均上涨8.15%，而同期各类型公募基金中，QDII基金由于可布局港股亦取得5.81%的加权平均收益，大幅领先其他类型基金，其他类型基金涨幅均在4%以下。沪港深基金中，嘉实沪港深精选以净值上涨13.44%居首。该基金成立于2016年5月，年化回报为43.38%，基金2016年四季报显示，其仓位在90%以上。此外，前海开源沪港深蓝筹、广发沪港深新起点、前海开源沪港深龙头精选、前海开源沪港深核心驱动、景顺长城沪港深精选、广发沪港深新机遇、鹏华港股通中证香港汇丰晋信沪港深A等8只基金收益超10%。
3、沪港深基金仓位有所提升
截至目前，基金2016年四季报已披露完毕，沪港深基金中12只由于成立时间未满3个月不披露具体持仓情况，另有12只基金前十大重仓股中未有港股持仓，余下的前十大持仓股中包含港股的沪港深基金整体股票市值占比均值由三季度时的62.36%上升至71.44%，仓位水平有所提升。
前十大持仓股中包含港股的沪港深主题基金目前基金总规模为300.08亿元，较去年三季报公布时的247.90亿元有较大幅度的提升。从四季报披露来看，股票市值占比平均水平较三季报有所提高。
从前十大持仓股票数量来看，剔除重复部分，共有65只股票。其中，中国软件国际为深港通新增标的。对比去年三季报，四季报时沪港深基金的持股多样性进一步提高。
以GICS一级板块划分，港股中金融板块最受沪港深主题基金青睐，共计有21只股票，占比超过30%。非日常生活消费品、工业、信息技术、医疗保健板块次之。从GICS二级板块划分来看，银行板块最受青睐，有10只股票，综合金融、资本品、制药、生物科技与生命科学次之，分别各有7只、6只股票。
优选沪港深基金 分享港股价值红利
1、低估值为港股带来新机遇
从基本面来看，中国经济在平衡“调结构”和“稳增长”两大目标下趋稳，低位徘徊下，境内资本出海、海外投资持续增长是大趋势。2015年底，美国、欧元区、日本海外证券投资存量占GDP的比例高达53%、65%、85%，而中国仅为2.4%。随着沪港深的推进，港股满足了内地财富全球配置的需求。同时，可规避汇率风险。
从全球市场来看，港股兼具最低估值水平与高分红特征。目前恒生指数PB仅1倍，远低于过去10年的均值，恒指和国企指数上涨一轮之后仍能提供4%左右的股息收益率。全球资产配置的钟摆已经开始摆向新兴市场，货币风向转变，稀缺的低估值优质资产将成首选“避风港”。
2、把握三点优选沪港深主题基金
综合来看，无论是为了获取更多收益还是简单地对冲风险，资产配置计划中都应该加入港股资产。沪港深主题基金通过在港股和A股市场中配置，积极捕捉两个市场中的投资机会，适合于希望在港股和A股进行均衡配置的投资者。由于其低门槛、专业化服务等特性，选沪港深主题基金成为投资者借道布局港股的首选。
具体到如何优选沪港深主题基金这个问题，投资者需把握以下三点：首先，要注意剔除那些名为沪港深基金，却配置港股很少的品种。如某沪港深价值主题，该基金去年四季报显示港股投资占基金总资产比例仅为1.35%，今年以来业绩涨幅仅为2.62%；其次，看基金经理配置。市场上沪港深主题基金多配置双基金经理，可兼顾港股、A股两地投资。擅长A股与港股的基金经理各司其职，共同掌舵，可更好地把握市场机会。最后，看管理人海外团队及投资经验。由于做好海外市场投资需要专业的团队和强大的实力，因此投资者在选择具体的投资品种，特别是主动管理型港股基金时，最好优先选择那些长期在港股上有布局、海外投资经验丰富的大公司。
