众禄：黄金ETF联接基金小幅上涨 油气基金承压下行

　　一、市场表现 

　　1.美元指数表现

　　北京时间上周二晚耶伦表示每次FOMC会议都可能加息的言论和周三晚公布的美国靓丽的经济数据一度推升美元。不过美元指数上行动力不足，同时亦面对特朗普经济政策的不确定性，在此背景下美元冲高回落，并持续走弱，最终周线收出一根上影线较长的十字星。周收盘报100.88，期间最高触及101.76，最低至100.41，涨幅0.17%。

　　2.黄金表现

　　上周COMEX黄金连续在美元指数走强下一度下行，而欧洲政治局势以及特朗普政策的不确定性仍对黄金构成支撑，其下行空间有限。在美元指数回落后黄金随即展开反攻，不仅收回先前失地，同时向上拓展了空间，同美元走势正好相反，黄金呈现出了前低后高的运行态势，最终周线收出一根下影线较长的十字星。周收盘报1234.80美元，期间最高触及1241.20美元，最低至1217.30美元，振幅1.94%，涨幅0.03%。

　　3.原油表现

　　上周一NYMEX轻质原油连续在美元走强以及页岩油产量增加预期等打压下大幅下挫，当日跌幅达1.84%，不过OPEC减产执行良好对油价构成支撑，连续两日震荡整理后在美元走弱下原油向上发起攻击，并成功收回部分失地。周收盘报53.37美元，期间最高至53.95美元，最低至52.68美元，振幅2.36%，跌幅0.91%。

　　二、黄金和原油基金表现 

　　上周QDII黄金基金均小幅下跌，而国内黄金ETF联接基金普遍上涨，不过各类黄金基金内部收益差别不大。具体来看，QDII黄金基金平均下跌0.21%，黄金ETF联接基金平均上涨0.96%，后者表现明显好于前者，一方面，二者跟踪标的不一样，国内黄金ETF联接基金跟踪标的配置黄金波动幅度相对更大，另一方面，QDII黄金基金受上周人民币兑美元升值拖累。

　　上周原油价格下挫下油气类QDII基金普遍下跌，其中华宝油气跌幅最大，下跌2.90%，易方达原油A跌幅最小，下跌0.82%，后者跌幅相对较小的原因或是由于成立时间较短，资产配置比例相对偏低。

　　三、投资展望

　　黄金：近期美联储主席耶伦及其它官员讲话均偏鹰派，同时美国相关经济数据继续向好，在此背景下美联储3月加息概率大幅上升，黄金价格上行受到抑制。不过在美联储加息预期上升下不见美元指数走强，可见市场对美元指数能否走强仍持怀疑态度，同时欧洲政治局势、特朗普政策的不确定性仍对黄金价格构成支撑，短期黄金价格或继续维持震荡整理走势，投资者可以逢低配置黄金基金，具体基金可以关注华安黄金易C、诺安全球黄金等。

　　原油：美国经济向好下美元指数的走强、美国活跃钻井数的增加和原油库存处于历史高位对原油价格的上行构成抑制，而减产协议执行的良好则对油价构成支撑，在没有新的扰动因素出现前NYMEX轻质原油连续或继续在53美元附近震荡整理。