再融资新政倒逼资金流向三板?

发布时间:[2017-02-23 08:37] 来源:其它
核心提示:不过,21世纪新三板研究院了解到,虽然新政收缩的资金规模有万亿之多,但是实际流向新三板拟IPO公司上的规模大小或并不好确定。“虽然说不排除有再融资新政影响的可能性,会使得资金转投到三板市场拟IPO企业,但是影响传导的不会这么快,再融资的存量也会支撑一段时间。”2月22日,蓝天园林(832136)相关人士在与21世纪新三板研究院沟通时表示。据21世纪新三板研究院不完全统计,若按照创业板上市要求的财务指标测算,已公布2016年年报的56家公司中有40家公司满足“最近一年盈利、最近一年营业收入不少于5000万”的要求。

  再融资新政影响正在逐步扩散。

  据统计数据显示,2016年两市再融资金额达到1.79万亿,而在再融资受限后,被政策挤压出的这部分资金的去向成为市场关注的热点。

  “出路有两种,要么转移到A股二级市场,要么转移到Pre-IPO上。而对于新三板来说,正是寻找Pre-IPO项目的一个价值洼地。”2月22日,北京一位私募机构人士在与21世纪新三板研究院沟通时表示。

  不过,21世纪新三板研究院了解到,虽然新政收缩的资金规模有万亿之多,但是实际流向新三板拟IPO公司上的规模大小或并不好确定。

  “虽然说不排除有再融资新政影响的可能性,会使得资金转投到三板市场拟IPO企业,但是影响传导的不会这么快,再融资的存量也会支撑一段时间。”2月22日,蓝天园林(832136)相关人士在与21世纪新三板研究院沟通时表示。

  新三板或成“标的池”

  据21世纪新三板研究院不完全统计,若按照创业板上市要求的财务指标测算,已公布2016年年报的56家公司中有40家公司满足“最近一年盈利、最近一年营业收入不少于5000万”的要求。而按照2015年的财务数据,满足这一要求的公司超过了5900家。

  此外,数据显示,2017年1月1日至今已经有58家新三板企业发布了上市辅导公告,其中包括2016年12月才挂牌的杰普特(870105)以及2008年就已挂牌的华高世纪(430039).

  从发布上市辅导公告后这些公司在二级市场的表现来看,部分公司的成交情况十分活跃。

  譬如2月20日刚刚公告上市辅导的亚世光电(832840),该公司在2月21日的成交额达到182万,是前一日的4倍,当日股价一度攀上21.5元;华高世纪则在公告后连续三日均有成交,公告次日成交额为7万,股价涨幅达到49.76%。但此前该公司的成交并不活跃,公告前2017年仅有2日有成交。

  但从新三板公司的反馈来看,各家公司对定增资金进入新三板的情况感受不一。

  华高世纪董秘王欢告诉21世纪新三板研究院,再融资新政影响会使得资金转投新三板拟IPO股票的情况应该是存在的,不过公司目前尚未有定增基金接洽。

  前述蓝天园林人士在采访中表示,公司目前暂时还没有机构接洽过定增投资事宜,现在市场对新政的反应稍显平淡。

  “一些定增基金与公司接洽过,最近一段时间数量平稳,但与之前相比有所增长。”兆鋆新材(831041)相关人士告诉21世纪新三板研究院。

  不过,在该人士看来,很难说再融资新政就是导致机构参与投资意愿增强的原因,因为投资拟上市公司一直就是市场上的投资逻辑,如果成功获利很大,并且这种趋势会一直存在。

  兆鋆新材于2月18日发布了上市辅导公告,2015年年报数据显示,该公司实现营业收入1.78亿,同比增长24.54%,实现净利润2156万,同比增长68.96%。

  “接触的机构会有一些,”卓易科技(833711)董秘李历立在接受21世纪新三板研究院采访时表示,“但是机构选择新三板上投资还是与IPO的政策关系较大,与监管层对IPO的态度有关。如果IPO提速,越来越多的三板公司就选择IPO进而带来估值的提升,是跨市场的估值差带来投资机会 。”

  机构复盘投资逻辑

  标的池已经搭好,受挤压的定增资金会如何跨入三板市场?

  “关于再融资受限的消息是在去年中期就知道动向了,政策是要把资金往IPO这‘驱赶’,” 某关注Pre-IPO三板项目的私募机构合伙人告诉21世纪新三板研究院,“因为现在很多资金聚集在已经上市的公司,而门外的待上市公司募集不到资金,导致IPO无法提速。”

  “参与到这部分无非是新股申购和Pre-IPO项目。” 该私募人士进一步解释称,“资金总要找出处,新三板市场有那么多可能上市的公司,投资机会很大。”

  李历立告诉研究院,现在机构对发布上市辅导的公司都会格外关注,新三板的企业现在IPO速度也在加快,IPO成功过会的公司也越来越多,将是资金退出的一个好通道。

  前述私募机构人士表示,该公司目前跟踪了几十个拟IPO标的,选择标准为已经进行上市辅导,但还没有被受理的公司,此外也会通过财务指标判断公司未来上市的可能性,进而决定投资与否。

  对于再融资新政带来的定增资金分流情况,北京某券商投行人士表示,能有多大的规模流向新三板Pre-IPO项目项目并不好确定,不过可以肯定Pre-IPO项目是未来的一个投资趋势。

  “虽然说再融资存量还会消耗一段时间,但这是从事实来算。但是投资更多的是投预期,事实发生后就没有机会了。”前述私募人士告诉21世纪新三板研究院。

  不过有一个很现实的情况摆在不少机构眼前。一方面是同业竞争的压力,另一方面是新入场的定增资金挤压,市场空间还有多少呢?

  前述私募机构人士直言,行业里不少机构现在都看到了这个机会,Pre-IPO的筹码已经变得十分紧俏。

  该人士感叹道,“公司年前看了一个项目,当时标的公司有两个亿的额度给我们,因为他们要清理三类股东,以及处理做市商的筹码等,但是现在变成买方想买却买不到的情况了。”

责任编辑:编辑者

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