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12月加息也并非板上钉钉

发布时间:[2016-09-26 20:15] 来源:其它
核心提示:在上周的报告中我们提到的多头1300美元/盎司“保卫战”目前看来已经尘埃落定,下方的整数关口对金价仍然是有比较强的支撑,金价再度回到了过去两个月以来的振荡区间当中,至少在9月非农数据公布之前,这种振荡的格局不会有太大的变化。在9月21日美联储的新闻发布会中,虽然耶伦表态年底之前应该会加息一次,但随后美联储也下调了美国长期经济增长预期,这种“打太极”的表达方式让我们想起了上半年市场在憧憬6月加息时的情形。在当今全球负利率盛行的大背景下,我们认为即使是12月的加息也并非就是板上钉钉,在未来的3个月里一旦某项重要数据出现恶化的极限,加息预期很可能戛然而止。

  受益于日本、美国和新西兰货币当局均先后维持现有利率水平不变,上周(9月19日至23日)全球金融市场主要投资产品大多收涨,美联储在肯定年内存在加息可能的同时,也下调了远期利率水平和经济增速,暗示未来收紧银根的力度会进一步减弱。具体来看,国际金价在上周基本维持单边上涨的趋势,在全部的5个交易日中悉数收涨,最终截至9月23日收盘,金价大幅收高2.11%至1337.75美元/盎司,录得近8个星期以来的最大单周涨幅。

  资金流向方面,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)在9月23日公布的的持仓情况显示,在截至9月20日的一周里,黄金期货的非商业净多头头寸较之前一周大幅减少2.9万手至25.6万手,为连续第二周大幅减持,总持仓也有2万手左右的降幅。主要是美联储在9月21日晚间公布利率决议,在前期出现大幅回调的环境下,部分多头选择在靴子落地之前暂时离场观望,以免万一美联储做出加息决议后,金价可能出现的大幅下跌。但从随后行情的走势来看,多头主力在下半周应该有陆续补仓的行为,从而推动了金价在上周上涨超过2%。

  从债券市场来看,上周美国10年期国债收益率继续出现大幅下跌,从1.70%的3个月高位回落,截至9月23日报收在1.62%,比之前一周下跌了8个基点,表示市场对于美联储升息的预期有所减弱。美元利率互换方面,截至9月23日,一、三、五年期的美元利率互换价格分别报在0.96、1.08、1.20,均较之前一周有所上涨。

  实物投资需求方面,全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust上周大幅增仓8.6吨至951.22吨,为连续3周增持。

  在上周的报告中我们提到的多头1300美元/盎司“保卫战”目前看来已经尘埃落定,下方的整数关口对金价仍然是有比较强的支撑,金价再度回到了过去两个月以来的振荡区间当中,至少在9月非农数据公布之前,这种振荡的格局不会有太大的变化。

  在9月21日美联储的新闻发布会中,虽然耶伦表态年底之前应该会加息一次,但随后美联储也下调了美国长期经济增长预期,这种“打太极”的表达方式让我们想起了上半年市场在憧憬6月加息时的情形。在当今全球负利率盛行的大背景下,我们认为即使是12月的加息也并非就是板上钉钉,在未来的3个月里一旦某项重要数据出现恶化的极限,加息预期很可能戛然而止。

  对于本周(9月26日至9月30日)价格的展望,金拓的调查表明有60%的分析师看涨本周金价走势,这和我们的观点基本一致,在经历了上周的“大考”后,金价有望重新向上挑战1350美元/盎司关口,而对于投资者的操作来说,鉴于接下来一整周的国庆假期,建议境内杠杆投资者在节前降低仓位。

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