9月14日,隔夜、1周、2周、1月、3月、6月 Shibor分别上涨2.00、0.65、0.25、0.68、0.35、0.05个基点,报收2.1280%、2.3920%、2.5190%、2.6860%、2.7885%、2.8794%;9月、1年 Shibor分别保持2.9210%、3.0265%未变。
在本轮的流动性宽松过程中,大量资金流入房地产领域,从而导致央行货币政策进退两难。在8月新增人民币贷款9487亿元中,住户贷款增加6755亿元,是绝对的主力。央行不得不面对的是,新增社会投资(自主部分)基本流入房地产领域,恶化了整个货币经济环境这个现实,其他行业投资只能通过政府来支撑。
在这种背景下,人民币贬值预期较为强烈。在G20杭州峰会之后,央行开始引导汇率价格的贬值,适当控制幅度与资金流量,但这能多大程度上缓解国内经济结构失衡局面还有待观察。央行在不能公开逆转流动性的背景下,只能选择调整利率结构,引导短期利率回暖,压低长期利率,通过利率期限结构调整,迫使资金进行长期投资。