贝莱德(BlackRock)全球资产配置小组主管Russ Koesterich于周二(9月13日)发表了黄金评论。
美股站在高位，而波动却接近历史低位，投资者不再担心对冲风险和下行保护。再考虑到利率预期上升，黄金出现小抛盘。
黄金今年以来反弹巨大，很多人都质疑现在是不是获利结盘的好时机。
虽然投资者确信美联储(FED)晚些时候会加息，但是债券真实收益率相较年初和长期平均水平还是很低。换句话说，货币环境依旧是很宽松的，黄金受到支撑。
(年内资产表现对比来源贝莱德)
除此之外还有个理由看好黄金：有效对冲股市波动。
尽管波动目前很小，但是预期会上升。从历史上看，黄金是最有效的对冲工具之一。
从1994年以来的彭博月数据来看，恐慌指数对黄金和标普500(S&P 500)之间的回报对比起很大作用。
在恐慌指数走高的月份里，62%的时候黄金回报高于标普500。相比之下，在恐慌指数走高的月份里，仅35%的时候黄金回报高于标普500.
有趣的是，黄金的对冲价值在需要时会变得更大。换句话说，在股市波动从高水平继续上升时，黄金相对股市的回报优势会加大。
在恐慌指数在20上方继续上升时候，75%的时候黄金回报高于标普500.
对于那些担忧股市过热和波动加剧的投资者来说，黄金是投资组合中最佳的对冲资产。
