做投资者首选的金融服务公司
财经早餐：薛总在有二十多年的行业经验之后创业，为什么取名众禄金融？众禄取意在哪里？
薛峰：一是企业愿景，我们要做中国投资者首选的金融服务公司，这与我们想给投资者所带来的价值有关。
二是产品属性，与我们提供的服务相关。我们的服务面向大众，取众；禄在以前指俸禄，我们因为付出而收获，是正财而非偏财，公司最终通过自身的积累和专业为投资者带来长期稳定的回报。
三是我们的业务选择，在股票与基金中我们选择公募基金，公募的特征是针对普通老百姓而不是特定的服务对象，所以大众的“众”在产品与服务里都是凸显的特征，诉求也是希望老百姓通过一个合适的选择，为他们的财富积累带来长期的正增长。
中美投资文化不同
财经早餐：众禄金融旗下的两个网站，一个基金买卖网，一个众禄基金网，总体上还是跟互联网金融相关的。互联网金融这一两年在中国发展得非常热，模式层出不穷。坦率地讲，对金融发展比较有前瞻性的应该是美国，但美国的互联网金融实际上没有中国这么热，薛总怎么看待这个现象？
薛峰：我对美国金融的研究还是花了点时间，包括研究它整个基金行业、证券行业互联网化的进程，同时我自己也是美国很多类似公司的客户，去体验他们的产品和服务。我的整体感觉是，互联网在改变很多行业，但不是质的改变，而是从信息、产品、服务这种工具类的改变来方便客户。
比如去年美国某理财公司推出了机器人服务，原来我们需要面对面才能提供规划，而现在在网上你就可以享受这服务。中国还没有走到这一步，老百姓还没有形成用资产配置组合去投资的理念，归根结底，这还是投资文化的问题。美国的投资文化是，通过资产配置和基金组合你可以成为中产阶级，而这种理念形成之后，在哪里做资产配置只是一个选择的问题。
中国互联网金融近几年能够快速发展，靠的还是产品引爆市场，而这些产品是在特定环境下才形成。比如我们的现金宝，公募基金在机构投资市场里可获得相对较高的回报，而大部分投资者无法进入同业市场，只能获得较低回报，这其中存在巨大的利差，通过现金宝，就能打通这个的缺口。其实货币基金产品也具有这些属性，老百姓可以用货币基金来替代储蓄，这是从2002年就有的，为什么2014年才爆发呢？这是因为余额宝等互联网平台将用户引流到这个领域，才引爆了这个市场，大家才觉得中国互联网金融起来了。美国也有这个过程，但是美国演变方式不同，国外的互联网金融已经是一个很有效的手段了，并不是把它作为一个引爆点。
中国财富管理离春天不远
财经早餐：您怎么看待中国财富管理行业的发展？
薛峰：国内真正基于资产配置和财富管理的机构还是少之又少，大部分还是基于产品销售，只不过他给你一个工具让你觉得他是在给你资产配置。对于老百姓来说，他们去接受资产配置的理念也没有形成，另外中国财富管理还是处在初期，所以两边现在没有找到一个很好的交集。
但是资产配置组合投资的理念从去年开始已经是有人在思考这个问题，所以我认为离春天也不会太远了。这是多重因素造成的，一是中国经济结构的调整，从区域、企业、行业来说都有变化；二是经过多年的发展，近十五年国民人均可支配财富增长了百分之三百；三是国内形势和国际形势多变，人民币从来没有贬值过，而今年开始汇率贬值了，老百姓开始觉得持有人民币是有一定风险的。正由于这种变化，部分老百姓的能力就够不到了，方法也有限，因而开始找机构来做资产配置，这个机会就到了。
我们希望根据客户的实际情况来提供服务，包括了解他的风险偏好、风险承受能力、资产状况等，这样才能给一个合适的建议，就像老中医看病也需要把脉。我们的产品和服务是针对客户的，一是客户有需求，我们可以引导他；二是针对他的情况，给他一个国内的乃至全球的配置方案；三是在过程当中持续去跟踪客户状况并提供调整资产配置的建议。我们推出的配置宝是告诉大家资产是需要配置的，投资是需要组合的，组合是需要调整的。所以我们的配置宝从资产配置来说也是一个过渡性的产品，是帮助老百姓去认识资产配置的。
因为我们现在的配置体系已经是跟踪全球主要市场标的，我认为能给客户带来相对性的机会。总体而言，中国投资者最大的问题的是只会买，不会卖，这由客户的能力、性格等多方面的因素决定。我们做了大量的大数据发现，客户出问题都是出在卖上面，我们现在的产品聚焦是帮助客户解决“卖”字。我们不诉求太多，针对现在投资市场上的主要问题，只集中一个点的力量去解决“卖”这个问题，卖是控制风险的很具决策性的一步。
十年铸剑磨产品
财经早餐：在这个领域，要么通过过往产品业绩去获得用户的信任，要么通过大量的用户教育去获得信任。在这两个策略上配置宝都有哪些实际的策略和行动？
薛峰：从2007年开始做资产配置和基金组合，到现在已有九年的时间，这在行业里是绝无仅有的。在这过程中，我们推出过很多产品，从基金管家、基金专家到后面的四方宝、配置宝，不断地去优化我们的产品，我们对产品的理解是到位的，真正是在感知中国客户到底需要什么样的服务。后来配置宝运用IT技术做了一个大胆创新，完全开放性的可以让客户通过系统来一键调整配置，并不断优化调试，逐渐演变成现在这款产品。现在的配置宝，两个月给客户带来百分之八的回报，这其中聚集了我们十年的经验，这十年间我们拿出的是一个普及性、教育性的产品，所以风险等级是较低的，我们的回撤是控制的很好，从而保证收益的稳健上升，产品吸引客户的点靠得是涨的时候的收益能力和跌的时候的风险控制能力。客户进来后，我们会告诉客户什么是资产配置，什么是基金投资组合，他在了解产品的过程就会对这些理念有一定理解。
资产荒对众禄的影响极小
财经早餐：去年有一些行业内人士和宏观经济学家提出了一个热词叫做资产配置荒，在去年资产荒的情况下，众禄的产品配置受到了影响吗？
薛峰：前一两年的互联网金融发展给老百姓一种不能亏的印象，比如我买现金宝，每天要获得相应收益；我找P2P，固定期限也要获得相应收益；买其他类似固定收益的产品也都一样，要保本有收益。但在整个经济下滑的过程当中，保本固定收益高的资产是有限的，这样一个不对称的过程形成之后就产生了资产荒。我的理解是，大部分的资产荒是基于高固定收益的资产，而非浮动收益的资产，浮动收益的资产供应相对是比较充足的。
资产荒对我们并没有太大影响，这基于两点，一是我们的底层资产是公募基金。公募基金中有很多是浮动类的，它们不受资产荒的影响。二是我们聚焦在IPO市场，聚焦在一级半市场，定增和并购市场，去年下半年IPO政策调整暂停对这两块有一定影响，但影响不是资产荒带来的，而是由行业政策所带来的。我们的产品是符合行业周期性规律的，而不是在周期性规律之外再受到资产荒的影响。所以撇除周期性的影响之后，资产荒对我们的影响是极其微小的。
财经早餐：现在整个市场都在抢优质资产，那在资产端方面众禄金融都有哪些策略？
薛峰：我现在合作的基金公司有九十多家，产品有三千只。基金公司获得优质资产能力是可以评估的，我们只要去买他们的产品就可以了，做代销这块并不意味着我要去跟他们争一些优质资产。
众禄的核心优势
财经早餐：众禄核心的优势在哪里？
薛峰：公司优势概括来说：
一是产品方面的优势，我们对行业产品发展做出了巨大的推动作用。例如众禄现金宝，我们是第一家做出储蓄替代的非基金公司，比天天基金和余额宝早大概6个月到9个月的时间；第二个产品创新是IPO的公募基金，我们这个公募基金为老百姓带来年化百分之二十多的收益并保持了它的流动性；第三是我们的配置宝，基金组合的一个服务产品，这些在各个行业都是遥遥领先。
二是投顾优势，我们的投顾是有背后的研究做支撑的。从2006年组建这个公司以来，我们一直把基金研究能力作为公司核心能力来培养。当时联合证券研究所辅导我们团队对每个基金产品、基金公司、基金经理做深度的分析，这样的基础才能确保我们现在能选出好的基金公司、好的产品推给投资者。
三是商业模式，我们原来是B2B策略，现在正过渡到B2B、B2C并行的模式。因为公募基金是一个毛利润非常低的东西，公募基金的特征是风险相对小、收费低，整个公募基金给我们带来的回报只有千分之几，要做起来只有靠规模，而第三方公司里面，从规模能真正走出来的只有天天基金网。我们公司的情况是，基础客户相对少，所以我们决定结盟，找有客户的公司合作，才能度过前面这个单一产品毛利率相对低的阶段。当时我们采取以直销为辅，渠道为主的策略，现在看来还是正确的。现在和腾讯、百度、360、银联等合作，产品和服务由我们提供。我们2012年获得牌照，到去年年底挂牌新三板，到目前我们的B2B客户占到了大部分，自己直营的客户相对比较少，从整个商业模式上看是不均衡的，所以今年我们也会自己发力做产品，从原来的B2B模式过渡到B2B、B2C并行的模式。
我们的企业战略上是慢节奏的，我不喜欢快节奏的发展，互联网喜欢爆发，最好一年把十年的事情做完，而我认为投资是一个中长期的活，每一个阶段都要上一个台阶。到一定程度回头去看，快节奏和慢节奏的企业做到的量级是一样的。我是秉承自己的理念去经营一个企业，一步一个台阶去上。
财经早餐：您觉得智能投顾对于现在的人工投顾来说会不会是一种威胁呢？
薛峰：我在国外做了大量的研究，所有的投顾都是智能的。你到我这里来，我把你的所有情况摸清楚，然后给你输出一个配置的建议，这是基于IT的，往往是每个公司的资产配置黑匣子连接到一线，销售人员和服务人员都无法知道他是怎么出来的，他只能知道结果，这个叫做后台的前台化，我们前几年就实现了，基金的自动诊断，但是从我们实践的结果来看效果并不是很好，因为中国老百姓的投资理念没有形成，每个人的风险承受能力和期望回报率是不同的。
但是我用一个产品跟他形成联系之后，他会慢慢觉得，这个是好的，慢慢形成资产配置的观念。产品一开始还是要聚焦，慢慢灌输他理念，现在这个氛围已经逐渐形成。中国25%的投资者是自主决策，不受外界影响；另外25%的投资者完全依赖；而最大的群体是两者兼顾的，是两种方式争夺的主战场，左右摇摆，既听信又有自己的想法。
财经早餐：未来在投研方面还是会大力增加投入是吗？
薛峰：这块的不断优化和提升是必然的，我们很庆幸在过去十年的时间过程当中，把我们全球配置的模型和策略已经全部做完了，当然这个策略还是会不断优化的。
市场机构化需要政策的配合
财经早餐：中国监管部门很早就呼吁，希望中国机构投资者能越来越多，这喊了差不多十年的时间，但是还是没有解决小散的问题，散户还是选择自己操盘。从长周期的未来趋势来讲，是不是小散都愿意把资金交给机构来操作的话，更有利于我们这样一种商业模式的发展？
薛峰：从国外情况来看，给予客户提供配置和投顾服务的主流是第三方，基金公司越来越向被动性的、工具化方向做转变。基金公司提供大量工具给到投顾，由投顾来给到客户。中国第三方在整个资产管理、投顾、配置方面的功能没有真正的发挥出来，现在中国的第三方公司需要持续的、系统化的去运作，这样这个价值就逐渐体现出来了。
从中国的现状看，要发展用户通过机构来投资配置占到绝大多数的比重，还需要相对长的周期。另外机构的产品和回报是否满足投资者的需求，或者你能否让用户对你有高度的信赖，这也是需要时间的。
另外海外能以机构者为主导，是有政策的配合的，比如，401K养老基金是部分免税的。中国也有人在呼吁，中国的公募基金可以免税吗？如果买基金用于养老不扣所得税，这对公募会是一个巨大的促进。第二，子女教育，像海外政府每个月都有投资补贴，如果中国有政策的配套，在整个市场份额里面，机构投资者的比重可能会呈现出爆发式的增长。如果没有，这个过程就会相对漫长。
不用对冲策略实现对冲效果
财经早餐：如果有一天，宏观对冲工具逐步放开的时候，众禄配置宝会采纳这些工具吗？
薛峰：我们暂时不用对冲的策略，目前但有部分是量化策略。市场有风险我们就放弃，我们选择收益相对高的投资标的，而不是选择不同市场或行业对冲价值或者价值差的过程。相对强的市场我们选择，相对弱的市场我们放弃，这是策略的不同。
心得与感悟
财经早餐：从2006年开始独立创业阶段之后到现在，这过程中薛总有哪些心得和体会呢？
薛峰：第一，政策对整个中国金融行业的影响是巨大的，你对政策的把握、理解、运用都是非常重要的。
第二，你要去改变老百姓的投资习惯，首先是要满足他的需求，然后与其接触，进而逐渐引导。
第三，公募毛利率低，是一个长期的活，做这个行业还是要做一个中长期的打算，不能过于激进。
财经早餐：薛总最近爱看什么书？
薛峰：我看得书大多数是基于财经领域的，以前买书都是三五十本地买，然后每天花一点时间去看。这几年是专业性的书看的多一些，今年的话主要是看互联网方面的书相对多一点，看互联网方面的书对于我的思考方式还是比较有帮助的，但是与专业来说还是相差比较远，所以还是主看财经方向，但是现在深度读一本书的时间越来越少了。
财经早餐：薛总有着25年资深的证券行业从业经验，肯定有着非常多仰慕您的粉丝。不知道您在从业过程当中，有没有您心目中的偶像呢？
薛峰：巴菲特。我理解的投资是有五大主要流派：价值投资、成长投资、组合投资、技术分析和被动投资，每一类我都花了时间去研究。巴菲特是价值投资的楷模，能持续保持的这种高收益能力在全世界是罕见的，所以他是个伟人。
众禄金融（旗下
众禄基金网 、
基金买卖网）是证监会批准的首批独立基金销售机构，基金销售监督银行中国工商银行
，全网覆盖3000多只基金及两百只券商集合理财产品，市场占比96%，基金申购费全场全时段1折起，足不出户，轻松理财，投资多快好省。服务热线：4006-788 887（ 立即免费开户 ）
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