善攻者动于九天之上，善守者藏于九地之下。攻守俱佳是长牛私募的总体特点。私募排排网课题小组近日研究发现，2008年至2015年9月，私募20强大多数都不是短跑明星，短期业绩都称不上亮眼，但风格普遍较稳健，风控成熟回撤较小。其中，众禄投资平均收益42.8%跑赢大市，并超越公募偏股型基金平均收益。
两年前，为了检测哪些私募能够穿越2008年-2013年的5年的大熊市，做到熊市不亏钱，净值创历史新高，私募排排网课题小组通过以下三个角度进行研究，第一、截至2013年9月，公司成立及管理产品时间超过5年以上，旗下主要产品成功战胜熊市，净值创出2007年历史高位时的新高；第二、公司管理的国内公开产品不少于三个，且旗下所有产品均为客户带来正回报；第三、在符合前面两个条件的基础上，分析2013年期间的业绩表现。
通过研究，符合第一个条件的公司有包括中欧瑞博、星石投资、众禄投资、瑞象投资等20家阳光私募管理公司，成为长牛私募20强。
近两年来，A股从漫长的熊市中走出，2014年下半年后开启了波澜壮阔的牛市行情，沪指从2000点直奔5178点，进入2015年6月后，突如其来的股灾使得市场哀鸿遍野，短短两个月，沪指从高位直线暴挫至2850点一带，千股跌停、千股停牌、千股涨停等股市奇观不断上演，私募基金也经历了冰与火的考验。
课题小组分析这20家长牛私募从2013年8月31日至2015年9月25日的产品平均收益业绩发现，这些长牛私募在这两年的行情里延续一贯的稳健表现，在经历了牛市和股灾之后，20家私募公司普遍跑赢公募基金，如众禄投资收益42.80%，跑赢同期沪深300指数收益41.57%，也远远超越了同期偏股混合型公募（38.70%）、股票型公募（36.98%），同时综合收益与回撤比，攻守俱佳。
稳健风格造就长牛私募
综合来看，课题小组筛选在2013年9月筛选出来的20家长牛私募在此轮牛市以及后来的股灾中大部分表现都不错。
这些私募有一些普遍的特点：成立时间较长，这批私募成立时间最短的也有7年，最长的超过10年，能够在资本市场中长期生存本身就是一种能力；这批私募虽然每家风格各不一样，有的以成长为主，有的以价值见长，有的以逆向投资著称，有的主攻交易或者对冲，但每家都是通过多年的积累形成了自已一套稳定的赢利模式且经历了市场检验；业绩优秀的长牛私募大多核心人物未发生变动；长牛私募大多数都不是短跑明星，短期业绩都称不上亮眼，风格普遍较稳健，风控成熟回撤较小。
两年增9倍 私募基金“剩者为王”
2015年9月25日的数据显示，目前登记的私募基金达到8750家，相较于2013年9月的943家，增长9倍。而据私募排排网数据中心统计，目前正在运行中的产品数量则从2013年9月的4104只增长至目前的20743只，私募基金纳入监管和2014年启动的牛市，使得私募基金进入了爆发式增长期。
从新成立的私募基金生存状态来看，除了少数有明星基金经理加盟的公司能迅速扩大规模外，大部分公司资产管理规模较少，运行产品数量较少。通过对私募基金财务分析测算，一家私募基金公司管理规模要在5亿以上才能在熊市维持基本的生存，在牛市中管理10亿规模的私募基金也仅仅刚过温饱线，一旦业绩不好、市场转熊，客户大量赎回规模也会迅速萎缩。
相较于新私募，成立多年的长牛私募他们在公司发展上早已过了生存期，管理规模已足够公司运营并能持续引进较优秀的人才，不断充实队伍。经过多年积累，这一批私募往往都是银行等主流销售渠道首选的合作伙伴，他们的客户基础最广、质地也最优，优质的银行、信托渠道的客户往往较第三方、券商等客户更理性、稳定，他们更看重回撤和稳健长期收益，对短期收益要求不高。客户资质决定了这批长牛私募在基金运作中坚持稳健风格，而不会为了扩大规模追求短期业绩而采用激进的投资策略。因此，客户选择他们本身就是追求中长期稳健收益，不能寄希望于他们在短跑中胜出。
通过研究也发现，最近几年私募基金公司对于公司管理也愈加重视，在品牌建设、企业文化、人才引进和培养、运营和客服等各方面相较于两年前都有较大的进步。通过时间打磨，久经市场历练的私募品牌将越来越受到理性投资者的欢迎，私募基金也遵循“二八原则”，最优秀的20%私募管理资金规模往往占市场80%以上，甚至更高。
对于大多数刚刚成立私募基金而言，这一次股灾也仅仅是考验的开始！对于这个行业而言，未来就是一段无尽的长跑，比拼的绝不仅是智力，更多的是跑者的意志、毅力和永不放弃的精神！真正的“剩者为王”。
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