在海外中概股忙着拆除VIE架构回归A股怀抱时,另一种回归也初露峥嵘:徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行、拉夏贝尔、复旦张江、富力地产、秦港股份……短短几个月内,多家H股上市公司陆续抛出申请在A股再发行的计划,其中拉夏贝尔、盛京银行做出回归决定,距离其在港交所挂牌不过半年多。专家分析,正如A股暂停IPO并不会阻断中概股回归热情一样,A股的综合竞争力,正吸引更多优秀的港股上市公司回归。>>立即预约众禄H股打新基金
“A+H”模式带来什么
7月底,在H股上市的中资银行普遍表现欠佳,其中最低的市净率仅0.8倍,有多只个股股价更是跌破每股净资产。虽然在A股市场,银行的整体估值也处于相对落后位置,但相比港股市场仍具有优势。
A股的估值诱惑毋庸置疑。与此同时,H股上市固然有IPO门槛低、上市周期短等优势,但也存在诸如流动性弱、募集资金有限等弱势。
有券商人士从几方面解析了H股公司发行A股的逻辑:首先,补充资本金。回归A股不仅拓宽了资本补充渠道,而且还搭建了完善的境内外融资平台,能增强企业的融资及经营发展能力。
其次,实现股权全流通,保障股东和投资者利益,有助于市值管理。鉴于A股与H股之前的价差,在A股上市可在一定程度上提振港股股价,就算“比价法”失效,在A股融资后发展业务带来的回报也有助于公司提升业绩表现。最后,回归A股,“A+H”模式将极大提升企业知名度和影响力。港股市场上的海外投资者居多,而中资企业的客户群主要集中在国内,回归境内市场也使其能更接近目标客户。
从另一个角度来看,H股公司的回归也将增加A股市场优质企业供给,为投资者提供更多可选标的,有利于A股市场长期稳定发展,这也是一种双赢。
回归A股的两条路径
不过,H股公司回归A股也并非易事。据了解,和内地非上市企业谋求A股上市类似,H股回归A股基本有两条路径:一是直接IPO,公开发行股份;另一种是换股吸收合并,类似于再融资,对于在A股市场已经控股了一家甚至多家上市公司的H股或其控股股东来说,后者更容易被认可。如2010年10月21日,在香港主板上市的H股公司山东墨龙在中小板挂牌;之后大连港、金隅股份也先后回归登陆上交所;比亚迪股份和长城汽车这两家车企也在2011年回归A股,它们走的也是第一条路径。
事实上,不少港股上市公司最开始就是希望在A股上市,而后由于种种原因才率先发行了H股,哈尔滨银行和徽商银行就有着在A股排队、苦苦等候的经历。因此,在业界看来,伴随着A股市场趋于活跃,这些企业萌发回归之心也是顺理成章的事情。而且,如果选择第二条路径回归,那么也会绕过A股暂停IPO的影响。
中投证券认为,随着未来A股市场IPO由核准制向注册制过渡,政策环境会愈发宽松,市场灵活性增强,H股回归前景看好。
昨日市况
A股延续红盘 上证综指逼近4000点
受证监会表态“证金公司若干年不会退出”鼓舞,本周首个交易日A股延续红盘。上证综指收盘逼近4000点整数位,深证成指涨幅接近1%。创业板指数表现不佳、逆势收跌,不过幅度十分有限。
当日上证综指以3947.84点小幅低开,总体上呈现先抑后扬格局。盘中沪指下探3907.40点后开始震荡回升,尾盘逼近4000点整数位,收报3993.67点,涨28.34点,涨幅为0.71%。深证成指收盘报13573.90点,涨128.03点,涨幅为0.95%。创业板指数逆势收跌,不过幅度有限,2666.29点的收盘点位较前一交易日跌0.29%。
沪深两市1500多只交易品种上涨,远多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股,两市逾180只个股涨停。
行业板块表现分化。综合类、运输物流两板块整体涨幅超过3%。钢铁、供水供气、汽车、房地产板块涨幅也在2%以上。券商保险、银行、石油燃气、建筑工程四大权重板块逆势收跌,成为制约大盘涨幅的主要因素。
沪深两市分别成交6263亿元和5604亿元,较前一交易日略有萎缩。>>立即预约众禄H股打新基金
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