民生证券作为保荐人所保荐的拟上市哈尔滨威帝电子股份有限公司,在披露招股书后,不少问题暴露并受到外界质疑,而在财务数据方面存在以下风险:每股收益及净资产收益率下降的风险、毛利率下降的风险、业务规模快速扩张对资金需求的风险。
每股收益及净资产收益率下降的风险
2013年,公司扣除非经常性损益的基本每股收益为1.10元,加权平均净资产收益率为29.09%。本次发行结束后,公司总股本及净资产均将大幅增长,但由于募集资金投资项目的实施需要一定时间,项目建成后产生预期效益也需要一定时间,因此发行当年公司每股收益及净资产收益率较上年度可能存在较大幅度下降的风险。
毛利率下降的风险
报告期内,公司主营业务毛利率分别为54.14%、52.71%、55.21%,毛利率较高。公司核心产品具有很高的技术含量,市场进入门槛高,目前国内成功进入客车车身电子控制领域并形成成熟产品的企业仍较为有限,但未来如果更多国内汽车电子企业突破相关技术,公司产品将面临更激烈的市场竞争。公司若不能及时推出附加值更高的新产品,并有效控制生产成本,公司产品毛利率存在下降的风险。
业务规模快速扩张对资金需求的风险
公司目前业务发展良好,现金流较为顺畅,但业务规模的快速扩张有可能使公司未来遭遇资金瓶颈,公司可能面临资金供给无法满足业务规模快速扩张的资金需求风险。
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